【盘面回顾】BZ2603夜盘收于6091（+35）；EB2603夜盘收于7706（-2）

　　【库存情况】截至1月19日，江苏纯苯港口样本商业库存量29.7万吨，较上期库存去库2.7万吨。截至2025年1月19日，江苏苯乙烯港口库存量9.35万吨，较上周期减0.71万吨，幅度-7.06%；截至2026年1月22日，中国苯乙烯工厂样本库存量为15.12万吨，较上一周期减少0.995万吨，环比下降6.17%，样本企业工厂库存小幅减少，趋势下行。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，维持供减需增，本周下游开工波动较大的是苯胺，周期内宁波万华，重庆巴斯夫，南化提负，东营华泰20-22号短停，预计23号重启，行业开工率恢复至至高位。本周五大下游折纯苯需求小幅增加。库存方面，受大雾天气影响，本周港口去库明显，短期到港船货较少，港口由累转去。中长期看上半年检修季纯苯的月检修损失相较于前两年明显减少，春节后纯苯去库阻力仍较大大。外盘方面，市场传闻亚洲纯苯出口美国可退税(退税需要先获得资质)，美亚纯苯套利存改善预其期。近期市场情绪好转，纯苯估值明显修复。

　　苯乙烯方面，本周利好集中。首先是华东主港去库至10万吨以下，港口苯乙烯部分货权集中，大幅去库下现货流动性再次收紧，且本周进入月下交割期，在此情况供应端频繁传出计划外检修，比较确定的是唐山旭阳30万吨苯乙烯装置因着火计划外停车，几套外盘装置情况较难核实。此外市场传闻本周新增欧洲方向的出口成交5kt左右。市场情绪高涨，盘面持续上行。年前国内苯乙烯供应弹性较小，估值较难压缩，且在资金参与下品种波动增加。后续重点关注苯乙烯出口增量的持续性，地缘风险导致的原油波动以及下游3S对于高价原料的承接力(听闻原料连续拉涨下已有下游出现降负，出售原料等负反馈)。策略上短期建议观望，等待回调做多苯乙烯机会。

　　【盘面动态】：周五尿素05收盘1788，上涨0.88%

　　【现货反馈】：周末国内尿素行情僵持整理，局部调整幅度10-20元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1610-1750元/吨。近期国内尿素日产继续回升，节前刚需呈现陆续减少趋势，储备需求择机跟进。尿素价格反弹后新单成交再陷僵持，上游发运前期为主。短线行情整理运行，随后价格或有松动。

　　【库存】：2026年1月21日，中国尿素企业总库存量94.60万吨，较上周减少4.01万吨，环比减少4.07%。中国尿素港口样本库存量：13.4万吨，环比减少0.6万吨，环比跌幅4.29%。

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