【品种策略】锌：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国经济数据强劲推迟美联储降息预期，国内降准降息预期提振市场情绪；锌精矿加工费低位和LME暂停交割资格引发供应紧张预期；冶炼产量下降，需求疲软，现货市场成交清淡，锌价短期震荡。
南华期货	震荡	宏观利多缺失，锌价缺乏有效支撑，供应宽松预期和高价压制消费导致市场对高锌价接受程度较差，库存累库和现货升水下滑进一步表明市场偏弱震荡。
银河期货	中性	锌价受基本面压力，供应逐步增加而终端消费减弱，下游需求因高价和订单减少而疲软，市场情绪降温，需关注库存变化及下游补库情况。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位对价格形成压力，基建投资增速趋缓及地产疲弱也影响需求，整体供求差异不明显，锌价可能阶段性回调。
正信期货	震荡	锌矿供给周期性增加，冶炼产能过剩，需求端平稳，宏观因素扰动情绪，供需平衡有过剩倾向，矿端向冶炼端传导需时间，价格或宽幅震荡。
混沌天成研究	震荡	特朗普与北约达成共识，欧美紧张局势缓解，短期锌价偏强震荡。国内锌库存小幅去库，出口窗口阶段性打开，内外比价修复。全球流动性宽松，需求预期不悲观。供给端存在紧张因素，但整体供应过剩与短缺数据存在分歧。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国经济数据强劲推迟美联储降息预期，国内降准降息预期提振市场情绪；锌精矿加工费低位和LME暂停交割资格引发供应紧张预期；冶炼产量下降，需求疲软，现货市场成交清淡，锌价短期震荡。

南华期货

震荡

宏观利多缺失，锌价缺乏有效支撑，供应宽松预期和高价压制消费导致市场对高锌价接受程度较差，库存累库和现货升水下滑进一步表明市场偏弱震荡。

银河期货

中性

锌价受基本面压力，供应逐步增加而终端消费减弱，下游需求因高价和订单减少而疲软，市场情绪降温，需关注库存变化及下游补库情况。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位对价格形成压力，基建投资增速趋缓及地产疲弱也影响需求，整体供求差异不明显，锌价可能阶段性回调。

正信期货

震荡

锌矿供给周期性增加，冶炼产能过剩，需求端平稳，宏观因素扰动情绪，供需平衡有过剩倾向，矿端向冶炼端传导需时间，价格或宽幅震荡。

混沌天成研究

震荡

特朗普与北约达成共识，欧美紧张局势缓解，短期锌价偏强震荡。国内锌库存小幅去库，出口窗口阶段性打开，内外比价修复。全球流动性宽松，需求预期不悲观。供给端存在紧张因素，但整体供应过剩与短缺数据存在分歧。

【品种策略】铅：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡节后消费积极预期对铅价有提振作用，但下游电池厂放假和再生铅冶炼厂减停产放假导致供需双弱，铅价上方空间有限，需警惕多头资金节前离场。银河期货震荡铅需求转弱，铅蓄企业开工率下滑，节前备库完成，消费转淡；冶炼厂恢复生产，供应增加，但再生铅企业成本对铅价有支撑，短期铅价或偏弱震荡运行。华泰期货震荡铅市场供需双弱，终端消费平淡，企业订单下滑，冶炼企业开工变动有限，市场交投清淡，春节气氛浓厚，库存小幅减少，价格在区间内震荡。　　好消息，您已获得期货...

同花顺期货

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【品种策略】尿素：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

尿素机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡尿素处于高产量、高库存格局，尽管春节前下游有备肥需求，期货市场情绪支撑现货，但农业和工业需求淡季及高库存仍施压，预计节前呈现震荡偏强格局。银河期货偏多尿素期货坚挺上涨，现货市场出厂价延续涨势，企业库存下降，春节订单基本完成，农业刚需持续采购，主流区域待发订单超过10天，整体价格预计坚挺。光大期货震荡尿素期货价格走强，因需求释放推动期现价格同步上涨，但供应压力增加，库存下降。本周尿素库存下降近20万吨。节前现货市场成交或回落，假期期...

同花顺期货

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