【期现】

　　截至1月19日收盘，焦炭期货震荡走势，以收盘价统计，焦炭主力2605合约+4.0(+0.23%)至1721.0，焦炭远月2609合约+2.0(+0.11%)至1798.5，5-9价差走强至-77.5。12月29日零时主流钢厂执行焦炭第四轮提降，阶段性见底，主流焦企开始提涨焦炭价格。吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1240元/吨(第4轮提降价格)，日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1620元/吨，基差-101.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1470元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1734元/吨(对标)，基差+13.0。

　　【利润】

　　全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利-65元/吨；山西准一级焦平均盈利-53元/吨，山东准一级焦平均盈利-7元/吨，内蒙二级焦平均盈利-105元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨。

　　【供给】

　　截至1月15日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.4万吨/日，周环比-0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比-0.2万吨/日，总产量为110.2万吨/日，周环比-0.3万吨/日。

　　【需求】

　　截至1月15日，日均铁水产量228.01万吨/日，环比-1.49万吨/日；高炉开工率78.84%，环比-0.47%；高炉炼铁产能利用率85.48%，环比-0.56%；钢厂盈利率39.83%，环比+2.17%。

　　【库存】

　　截至1月15日，焦炭总库存997.2万吨，周环比+16.3万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存81.8万吨，周环比-4.3万吨，247家钢厂焦炭库存650.3万吨，周环比+4.6万吨，港口库存265.1万吨，周环比+16.0万吨。

　　【观点】

　　昨日焦炭期货震荡走势。现货端，1月1日零时焦炭第4轮提降落地，港口价格跟随期货反弹，目前焦炭市场暂稳运行。供应端，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工回升。需求端，钢厂元旦后逐步复产，铁水产量回升，钢价低位反弹。库存端，港口、钢厂均累库，焦化厂去库，整体库存中位略增，焦炭供需好转。焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间。策略方面，现货4轮提降后，部分焦企开始抵制降价，限产保价，主流焦企启动焦炭提涨，预计可以落地，基差来看盘面已经预期2轮提涨，节后预期宽松，单边震荡偏弱看待，套利关注多焦煤空焦炭。

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