【品种策略】铜：01月19日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿供应偏紧和TC低位对中长期铜价形成支撑，但美国铜关税预期缓解及联储降息分歧使宏观影响偏中性，国内外铜库存增加及资金流出导致短期铜价高位调整。
南华期货	震荡	交易所监管措施升级、美国关税政策及英伟达数据修正导致市场资金流出，铜价高位回落。尽管利空消息不断，但价格波动幅度未扩大，表明市场在高位震荡。美联储利率决议临近，市场情绪冷静，价格波动预计不大。建议关注量价波动和现货成交状态。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘限制铜价下跌空间，但地产疲弱和家电产量负增长等因素可能导致阶段性回调，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
兴业期货	偏多	电解铜基本面偏紧，全球头部矿山企业减产，矿端供给紧张将至少持续至2026年年中，铜精矿进口加工费走弱，尽管短期市场多头情绪回落导致铜价走弱，但中长期上行趋势不改。
财达期货	震荡	供需紧平衡支撑铜价，但高价环境下下游需求谨慎，季节性淡季订单减弱，美国就业数据影响美联储政策预期，加剧短期市场震荡。
正信期货	震荡	宏观预期降温导致降息预期承压，通胀数据未超预期，美国经济韧性存；全球铜库存接近100万吨，中国季节性累库加快，现货成交低迷，下游开工率低，盘面减仓后进入震荡调整。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿供应偏紧和TC低位对中长期铜价形成支撑，但美国铜关税预期缓解及联储降息分歧使宏观影响偏中性，国内外铜库存增加及资金流出导致短期铜价高位调整。

南华期货

震荡

交易所监管措施升级、美国关税政策及英伟达数据修正导致市场资金流出，铜价高位回落。尽管利空消息不断，但价格波动幅度未扩大，表明市场在高位震荡。美联储利率决议临近，市场情绪冷静，价格波动预计不大。建议关注量价波动和现货成交状态。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼利润盈亏边缘限制铜价下跌空间，但地产疲弱和家电产量负增长等因素可能导致阶段性回调，需关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

兴业期货

偏多

电解铜基本面偏紧，全球头部矿山企业减产，矿端供给紧张将至少持续至2026年年中，铜精矿进口加工费走弱，尽管短期市场多头情绪回落导致铜价走弱，但中长期上行趋势不改。

财达期货

震荡

供需紧平衡支撑铜价，但高价环境下下游需求谨慎，季节性淡季订单减弱，美国就业数据影响美联储政策预期，加剧短期市场震荡。

正信期货

震荡

宏观预期降温导致降息预期承压，通胀数据未超预期，美国经济韧性存；全球铜库存接近100万吨，中国季节性累库加快，现货成交低迷，下游开工率低，盘面减仓后进入震荡调整。

【品种策略】原油：01月19日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性亚洲纯苯出口美国可退税的市场传闻可能改善美亚套利量，但量不多，短期亚洲纯苯过剩格局难改，苯乙烯供应弹性较小但需求淡季，估值较难压缩，需关注原油波动对市场的影响。申银万国震荡特朗普对伊朗态度转观望，地缘政治风险溢价降低；与委内瑞拉积极通话，市场情绪悲观，预计委内瑞拉原油出口增加；欧佩克报告显示未来原油需求增长有限，供需平衡影响市场预期。兴业期货中性地缘政治风险对油价提供了一定支撑，但市场供应过剩削弱了其影响，整体市场处于观望状...

同花顺期货

【品种策略】铝：01月19日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内电解铝供应受限和海外高电力成本支撑铝价，但下游加工企业对高价铝的畏高情绪和国内库存累积显示需求疲软，导致铝价在高位区间震荡。南华期货震荡受资金情绪影响，铝价短期回调，因美联储降息预期下滑及关联品种回调。供应端新增产能释放，春节前消费走弱，铝锭累库，现货贴水加大。但长期宏观政策宽松及供需缺口预期支持铝价看涨。申银万国震荡美联储降息预期降低导致资金对铝的看多情绪降温，现货层面上行驱动有限，铝厂利润上涨和高开工率导致社会...

同花顺期货