沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至1月16日当周，沥青开工率周环比增加3.72个百分点至32.78%；周产量环比增加4.44万吨至49.7万吨。山东个别地炼稳定生产；华东的金陵石化稳定生产，镇海炼化短期停产几日；华北主力炼厂生产平稳；西北主力炼厂维持高产；东北地区的个别炼厂沥青产量小幅缩减。胜星石化常1月8日转产渣油，正常生产时日产5000-5500吨；盘锦北沥1月14日沥青开工负荷微降，日产由2300吨减至2000吨，日产减少300吨。山东多数炼厂短期原料供应稳定，原料担忧下滑。

　　需求端：截至1月16日当周，国内沥青出货量22.36万吨，环比增加1.33万吨；道路改性沥青开工率15%，环比下降2个百分点；防水卷材沥青开工率21%，环比下降2.5个百分点，沥青出货量环比增加、同比偏低，道路及防水改性沥青开工率季节性下滑。各区域需求分化，北方终端需求逐步收窄，华南需求平稳，东北收储意愿不强，西北疆内冬储尚可。

　　库存端：沥青炼厂小幅累库，社会库小幅去库。

　　单边：沥青估值偏高，需求逐步下滑，原油价格疲软，沥青支撑走弱，预计沥青价格振荡偏弱；

　　跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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