【品种策略】锌：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	上游原料供应趋紧导致锌冶炼供应缩减，而下游锌开工率下降，高价锌市场消费情绪刚性，海内外库存再平衡，基本面供需两弱，短期锌价保持高位震荡。
南华期货	震荡	LME走势较强且金属做多情绪仍在，锌价处于低估短期易涨难跌。国内库存去库对沪锌形成支撑，但上方套保压力较大，供应端长线偏宽松，进口窗口有望打开。
银河期货	震荡	节后上海锌锭库存持续累增，但下游需求疲软，现货成交不振，现货升水走跌。广东地区去库因价差驱动，整体库存小幅减少。消费端表现较差，政策影响有限。短期基本面多空因素交织，锌价易受资金面波动影响。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价上涨，但镀锌板库存高位、基建投资增速趋缓以及地产疲弱限制涨幅，供求差异不明显，需关注市场情绪和相关经济指标变化。
正信期货	震荡	锌价受板块情绪驱动补涨，基本面变化不大。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。短期内锌价可能宽幅震荡，关注进口矿冶炼利润和沪伦比回升情况。
混沌天成研究	中性	全球流动性宽松背景下，需求预期偏乐观，但美联储降息预期摇摆不定，叠加芝商所调整贵金属保证金计费方式，短期价格波动可能加大，建议观望等待。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

上游原料供应趋紧导致锌冶炼供应缩减，而下游锌开工率下降，高价锌市场消费情绪刚性，海内外库存再平衡，基本面供需两弱，短期锌价保持高位震荡。

南华期货

震荡

LME走势较强且金属做多情绪仍在，锌价处于低估短期易涨难跌。国内库存去库对沪锌形成支撑，但上方套保压力较大，供应端长线偏宽松，进口窗口有望打开。

银河期货

震荡

节后上海锌锭库存持续累增，但下游需求疲软，现货成交不振，现货升水走跌。广东地区去库因价差驱动，整体库存小幅减少。消费端表现较差，政策影响有限。短期基本面多空因素交织，锌价易受资金面波动影响。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价上涨，但镀锌板库存高位、基建投资增速趋缓以及地产疲弱限制涨幅，供求差异不明显，需关注市场情绪和相关经济指标变化。

正信期货

震荡

锌价受板块情绪驱动补涨，基本面变化不大。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。短期内锌价可能宽幅震荡，关注进口矿冶炼利润和沪伦比回升情况。

混沌天成研究

中性

全球流动性宽松背景下，需求预期偏乐观，但美联储降息预期摇摆不定，叠加芝商所调整贵金属保证金计费方式，短期价格波动可能加大，建议观望等待。

【品种策略】锌：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡进口锌矿补充和TC加工费反弹使冶炼利润修复，进口窗口打开增加供应，但临近过节部分冶炼厂停产检修，库存极低且需求淡季影响成交，供需两弱限制价格上行动力。银河期货偏空由于下游企业放假导致需求减弱，加之国内精炼锌产量增加和进口锌锭流入，市场供应增多，社会库存累积，锌价面临下行压力。永安研究震荡供应端TC回升和进口增加导致冶炼利润改善，需求端镀锌和氧化锌开工率回落，国内库存小幅去化但仍低，基本面转弱趋势明显，建议中短期观望，长期偏空。...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

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