【品种策略】锌：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	进口锌矿补充和TC加工费反弹使冶炼利润修复，进口窗口打开增加供应，但临近过节部分冶炼厂停产检修，库存极低且需求淡季影响成交，供需两弱限制价格上行动力。
银河期货	偏空	由于下游企业放假导致需求减弱，加之国内精炼锌产量增加和进口锌锭流入，市场供应增多，社会库存累积，锌价面临下行压力。
永安研究	震荡	供应端TC回升和进口增加导致冶炼利润改善，需求端镀锌和氧化锌开工率回落，国内库存小幅去化但仍低，基本面转弱趋势明显，建议中短期观望，长期偏空。
正信期货	震荡	春节临近现货市场交投平淡，进口窗口打开及加工费上调削弱锌的基本面驱动，锌矿紧缺未彻底逆转，国内炼厂经营压力大，精炼锌产量难以同比转正，需求端淡季，宏观预期不确定性大。
光大期货	震荡	国内锌矿加工费加速反弹，原料库存维持高位，预计短期供应将逐步恢复，锌强现实面临走弱趋势，短期价格或震荡走低。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期放缓，国内锌矿复产增多，供应端扰动增多，但需求端基建和房地产需求企稳，库存低位小幅累库，锌价短期仍存支撑，建议逢高布空。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

进口锌矿补充和TC加工费反弹使冶炼利润修复，进口窗口打开增加供应，但临近过节部分冶炼厂停产检修，库存极低且需
求淡季影响成交，供需两弱限制价格上行
动力。

银河期货

偏空

由于下游企业放假导致需求减弱，加之国
内精炼锌产量增加和进口锌锭流入，市场
供应增多，社会库存累积，锌价面临下行
压力。

永安研究

震荡

供应端TC回升和进口增加导致冶炼利润
改善，需求端镀锌和氧化锌开工率回落，
国内库存小幅去化但仍低，基本面转弱趋
势明显，建议中短期观望，长期偏空。

正信期货

震荡

春节临近现货市场交投平淡，进口窗口打
开及加工费上调削弱锌的基本面驱动，锌
矿紧缺未彻底逆转，国内炼厂经营压力大
，精炼锌产量难以同比转正，需求端淡季
，宏观预期不确定性大。

光大期货

震荡

国内锌矿加工费加速反弹，原料库存维持
高位，预计短期供应将逐步恢复，锌强现
实面临走弱趋势，短期价格或震荡走低。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期放缓，国内锌矿复产增多
，供应端扰动增多，但需求端基建和房地
产需求企稳，库存低位小幅累库，锌价短
期仍存支撑，建议逢高布空。

【品种策略】锌：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡上游原料供应趋紧导致锌冶炼供应缩减，而下游锌开工率下降，高价锌市场消费情绪刚性，海内外库存再平衡，基本面供需两弱，短期锌价保持高位震荡。南华期货震荡LME走势较强且金属做多情绪仍在，锌价处于低估短期易涨难跌。国内库存去库对沪锌形成支撑，但上方套保压力较大，供应端长线偏宽松，进口窗口有望打开。银河期货震荡节后上海锌锭库存持续累增，但下游需求疲软，现货成交不振，现货升水走跌。广东地区去库因价差驱动，整体库存小幅减少。消费端表现较差，政...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期导致美元指数弱势，锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存。下游需求淡季，开工率走弱，社会库存低位小幅累增，供需两弱，锌价空间有限。南华期货震荡锌价窄幅震荡，美元指数走软推动价格上冲，供给端宽松逐步兑现但库存低位支撑价格，需求端保持稳定，建议关注宏观数据和市场情绪，等待突破压力位后逢高沽空。混沌天成研究中性以色列和伊朗停火缓解地缘风险，美联储降息预期回落，锌冶炼厂排产增加但产量或不及预期，需求端压力传导至锌锭...

同花顺期货

205