观点：现货大稳小动，期货价差走缩

　　近期，全国蛋价大稳小动，淘鸡价格小幅走高，淘鸡日龄降幅放缓，大小码价差小幅走低，鸡苗价格低位震荡。

　　供给情况：淘鸡方面，当前淘鸡日龄整体呈现缓慢下降趋势，尽管养殖户普遍面临亏损，但由于前4年盈利积累的资金缓冲，暂未出现无抵抗式集中抛售，产业规模化促使产能出清更理性。补栏方面，2025年底12月鸡苗销售量出现小幅增加，但更多是受季节性补栏的影响。2025年9月起海兰系出现亏损导致补栏意愿实质性下降，部分中小孵化企业大量关停，行业整体补栏拐点已现。整体来看，在产蛋鸡存栏9月份达到高点之后，连续3个月环比都在小幅下降，且同比仍是增的，产能渐进式的去化特征，或将限制春节前季节性上涨的幅度。

　　基差情况：春节前旺季预期通常会导致基差走强，但目前主力合约基差处于历史同期相对低位，表明旺季预期不强，后期基差修复可能以现货补跌的方式回归。

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