行情表现

日内消息
　　1、上海有色网：美铝溢价飙升库存降，供应链或推高通胀
　　据报道：在美国实物铝市场，买家通常需支付的费用为LME期货价格加上涵盖物流、保险、税费等成本的“溢价”。随着基准价格上涨，溢价中的关税部分也随之增加。目前，每吨铝对应的关税成本已从6月的约1300美元涨至1550美元。本周，美国中西部地区的铝溢价达到每磅96美分(即每吨2116美元)的历史峰值，相较于6月水平大幅上涨65%。行业咨询机构Harbor Aluminum董事总经理豪尔赫.巴斯克斯称：“当前溢价已偏离基本面支撑，其中包含了对未来铝价上涨的强烈预期。从理论上讲，溢价应在每磅86美分左右。”由于溢价未能完全弥补关税成本，2023年多家出口商将原本输往美国的铝材转向欧洲市场，这使得美国本土铝库存持续减少。数据显示，美国铝库存已从2025年初的75万吨大幅降至不足30万吨。Wittsend商品咨询公司总裁格雷戈里.维特贝克表示：“加拿大供应商因无利可图而减少对美国的供货，这进一步加剧了美国库存的紧张状况。当前溢价反映的是对实物短缺的预期，但其持续上涨的空间或许有限。”据Trade Data Monitor统计，2024年美国铝进口总量约400万吨，其中约70%来自加拿大。行业观察人士发出警告，若供应链未能及时调整，铝价高位运行可能持续影响下游产业，并在更广范围内推高通胀水平。(上海有色网)
　　2、12月全国氧化铝加权平均完全成本环比下降1.93%
　　12月份，全国氧化铝加权平均完全成本环比下降1.93%，但企业经营压力未减。成本下行主要受美元汇率走低、烧碱价格回落及动力煤价格小幅下跌影响。若以12月氧化铝指数月均价2722元/吨计算，已有接近40%-50%的氧化铝厂现金成本高于月均价。国内北方矿区供应偏紧但库存高位，进口矿供应宽松，几内亚2026年一季度长协价定于65-67元/吨附近，预计铝土矿成本进一步走低。此外，12月国内烧碱价格普遍下调，广西液碱长单价降150-200元/吨，河南山西降200元/吨；预计1月继续下调，烧碱成本持续下行。预计1月份氧化铝全国加权平均完全成本降至约2750-2850元/吨区间，现金成本运行在2600-2700元/吨左右。(SMM)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月12日上海现货铝现货价格报价24340.00元/吨，相较于期货主力价格（24650.00元/吨）贴水310.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铝产业链整体偏强
　　

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于24385元/吨，环比+1.54%，成交量为55万手，持仓33万手，伦铝收于3149美元/吨，环比+0.98%；氧化铝收于2843元/吨，环比-1.35%，成交量为104万手，持仓54万手；铸造铝合金收于22985元/吨，环比+0.72%，成交量为2万手，持仓2万手。

　　【核心观点】铝：近期影响沪铝的核心因素为资金。委内瑞拉事件对铝基本面影响有限，但推高了市场避险需求，同时也意味着各国对于关键金属资源抢夺进入新阶段，在此背景下，基本金属普涨，沪铝由于前期涨幅较铜银相对较小，资金大幅流入这一被低估品种，铝涨幅在有色金属中也位居前列。国内政策方面，1月9日晚财政部宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品的增值税出口退税。市场普遍认为这一政策或将引发抢出口，出现需求前置，短期利多长期利空。周末也传出部分光伏企业紧急复产的消息，重点关注下游原材料采购情况以及市场情绪。基本面方面，春节前的季节性累库压力已在初步显现，随着铝价快速冲高，下游成交清淡，在目前铝现货并不紧缺，春节假期临近加工企业逐渐放假情况下，沪铝压力仍存。总的来说，中长期铝价仍看多，若铝价在基本面压力下出现回调可逢低布局多头。

　　氧化铝：近日影响氧化铝价格的核心因素为铝等相关品种带动。受有色板块整体偏强的影响，上周氧化铝同样走强。但氧化铝目前仍走在过剩逻辑的道路上，同时随着上周三氧化铝价格大幅上涨，买交割出现获利空间，当天氧化铝库容就以约满，后续氧化铝仓单压力增大。总的来说，中期氧化铝弱势不改，短期市场情绪积极，氧化铝价格跟随沪铝价格运行，推荐逢高沽空。

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