任女士

　　【导语】12月份焦炭价格连续四轮提降，主要原因在于下游钢铁行业需求季节性转弱，焦炭供强需弱矛盾凸显，另外焦煤价格高位回落，成本端支撑偏弱，焦炭价格整体承压下行。进入2026年1月份，下游年底备货节点尚早，双焦供需宽松局面或仍将持续，焦炭价格或仍有下行压力。

　　12月焦炭连续四轮提降，累计降幅达到200元/吨以上。

　　12月31日河北主流钢厂经招标定价，焦炭采购价格1月1日零时起下调50-55元/吨。焦炭价格第四轮提降落地。12月以来焦炭连续提降四轮，主要原因在于需求端的持续减弱，导致焦炭供强需弱矛盾凸显；另外焦煤价格先降后稳，焦炭成本下滑，对价格形成利空。具体分析来看：

　　需求端，进入12月份钢材需求季节性转弱明显，钢材成交持续偏弱，且临近年底，部分钢厂生产指标不足，高炉检修、压产情况增多，铁水产量持续下滑，导致焦炭消耗减少，刚需支撑持续减弱。根据卓创资讯跟踪的全国高炉开工率数据，截至12月26日全国高炉开工率降至75.78%，较11月末下滑4.32个百分点，为年内最低点。

　　焦炭供应端，11月中旬以来焦煤价格受供需宽松影响持续下滑，焦炭成本端下滑明显，焦化厂利润明显修复，焦化开工意向良好，负荷维持小幅提升，12月国内焦企平均开工负荷75%，较上月提升1.36个百分点。焦炭供应增加，而下游需求持续减弱，供需格局趋宽松，价格承压。

　　成本端，焦煤价格11月中旬以来持续下滑，12月中旬阶段性止跌，但整体仍偏弱运行，对焦炭价格利空为主，且1月随着生产指标释放，焦煤价格仍有下滑预期，焦炭成本端支撑不足。因此，在成本端支撑偏弱，供需格局趋宽松局面下，焦炭价格进入连续下行通道。

　　12月份，焦炭市场供需宽松，上下游焦炭库存均呈增加趋势。

　　12月份以来焦炭上下游库存呈增加趋势，供需格局趋宽松。截至12月25日，卓创资讯统计的全国45家主流钢厂焦炭库存连续第6周增加。河北样本钢厂焦炭库存可用天数7.16天，较月初增加1.32天。而焦化厂库存11月份以来维持小幅增加，12月因出货整体放缓，铁路运力收紧发运不畅等原因，累库明显，截至12月26日，样本独立焦化厂焦炭库存增至1.36天，为7月份以来最高水平。目前焦炭价格在下行区间，市场采购情绪偏弱，投机贸易需求较少，集港量较上月明显下滑。截至12月30日，山东日照港、董家口港两港焦炭日均库存106.6万吨，较上月均值下滑6.5万吨，降幅5.7%左右。

　　1月初焦炭将执行第四轮提降，下游备货需求释放前，焦炭价格或仍有下行压力。

　　焦炭价格第四轮提降已经落地，1月1日起市场价格将整体下调50-55元/吨。进入2026年，预计1月份煤矿端生产任务释放，焦煤供应有增量预期，在钢铁行业需求转弱，焦炭价格连续下滑趋势下，焦煤价格有继续下跌预期；焦煤继续让利，焦化厂亏损压力不大，焦化无大范围减产预期，而铁路发运恢复通畅，运费下浮政策重新执行，西北地区焦化厂前期累库待消化，焦炭市场供应量充足，利空价格。需求端，虽然部分检修高炉有恢复预期，1月份因指标不足压产的钢厂有提产预期，但季节性淡季压力仍存，年底仍有部分高炉有新增检修计划，因此铁水产量预计维持在低位运行，焦炭消耗需求难有支撑。因此预计1月份焦炭价格整体承压偏弱运行，市场仍有第五轮提降预期。中旬后随着年底临近，天气、运输等不确定因素影响增加，下游冬储备货需求逐渐增加，焦煤价格有止跌趋强可能，预计焦炭价格在1月中旬到2月中旬有止跌企稳或小幅反弹可能，具体涨幅主要取决于焦煤价格变化。