棉花：棉花供给面临收缩预期，棉价震荡偏强。

　　中国棉花信息网专讯2025年12月24日，出疆棉公路运输价格指数为0.1984元/吨.公里，环比持平。运输需求和运力资源同步增加，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体相对平稳态。中国棉花信息网专讯在外销订单偏强以及外纱利润尚可的情形下，进口纱贸易商积极性较高。据海关统计数据，2025年11月我国棉纱进口量15万吨，同比增加约3万吨，增幅约为25%，环比增加约1万吨，增幅约为7.14%。2025年1-11月累计进口棉纱133万吨，同比减少3%。为落实自治区党委、政府工作部署，切实将调减棉花种植面积的各项措施落实到位，2025年12月23日，自治区棉花产业发展领导小组办公室召开调减新疆棉花种植面积专题会议，会上，从科学规划我区农业种植，保障重要农产品供给安全，促进农业可持续发展和农民可持续增收等方面深入研究，为制定《2026年新疆棉花种植面积调减工作实施方案》，并就扎实推动方案落实进行了周密安排。

　　自治区发改委、水利厅、农业农村厅、新疆棉花协会参加了会议，自治区棉花产业发展领导小组办公室主任梁勇主持了会议。会上指出，调减棉花种植面积是适应市场需求变化、优化区域农业资源配置、缓解水资源环境压力、保障重要农产品稳定安全供给的关键举措。必须坚持市场导向与政府引导相结合、科学指导与加强政策激励相统一、统筹发展与保护并重的原则，确保调整工作平稳有序、取得实效。基本面方面，首先，25/26年度新棉虽然丰产，但最近棉花销售进度较快，销售进度处于历年同期高位，轧花厂销售无太大压力。其次，有消息称新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。最后，新一年新疆纺织厂扩产能预期也给棉花消费带来一定预期。宏观方面来看，目前中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口来说也算利好，未来一年效果可能会逐渐突显。总体看，近期棉花上涨的核心原因是供给端的预期收紧。

　　虽然今年国内棉花产量是历史高位，但大家更看重明年的情况。从全球来看，美棉的种植意愿在下降，因为现在种棉花跟种大豆、玉米比不赚钱，棉豆比价都跌到历史低位了，明年美棉种植面积大概率会减；国内这边，新疆棉花虽然有政策补贴，但2026年的种植政策已经有要减少种植面积的预期，这种“利多前置”的预期，直接提前拉涨了当前价格。另外，棉花低价刺激了需求，新疆的纱厂因为成本优势，订单很充足，部分高支纱还出现了紧缺，而且整体织厂开机情况比去年同期好，原料库存一直维持低位，成品库存也在可控范围，不是那种全面疲软的状态。还有就是虽然现在是纺织淡季，但企业还在按需补库，而且当前国内棉花工商业库存整体还是近年低位，棉企都在“随加工、随销售”，销售进度比去年同期还快，这种低库存状态也让价格跌不下去。

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