【品种策略】铝：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	氧化铝供需失衡未根本扭转，供应过剩，电解铝开产接近天花板，消费进入淡季，但新兴板块仍提供支撑，预计电解铝短期延续高位震荡。
南华期货	震荡	美国GDP数据超预期增长，宏观面利好，但铝基本面平稳，库存窄幅震荡。新疆地区发运效率下降影响去库，现货贴水幅度收窄，中期维持震荡偏强看法，短期回调或为机会。
银河期货	震荡	氧化铝现货价格窄幅下跌，现货成交和未来一季度价格预期下降，几内亚和印尼铝土矿供应增加，导致氧化铝成本预期下降，短期仓单压力稍有缓解，但中期基本面压力仍在。
兴业期货	震荡	央行实施适度宽松的货币政策及地产新政利好铝价，但板块走弱和社会库存略有抬升限制其涨幅，短期驱动有限，中长期向上格局较明确。
正信期货	震荡	电解铝库存增加至58.8万吨，高于去年同期水平，市场情绪扰动导致价格波动，现货铝锭价格上涨但仍存在贴水。
混沌天成研究	震荡	美国第三季度GDP超预期，市场对明年降息预期减弱，铝供应增速放缓但需求启动弹性高，短期产业负反馈上行承压；国内氧化铝供需过剩，进口矿价下行，成本支撑减弱，反内卷情绪难根除，建议空间后再做空。
申银万国	震荡	宏观层面关注就业衰退风险和美联储降息预期，电解铝供应端无明显扰动，需求尚可但下游开工率下滑，社会库存预计增加，短期关注银铜对铝的指引及补涨机会。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

氧化铝供需失衡未根本扭转，供应过剩，电解铝开产接近天花板，消费进入淡季，但新兴板块仍提供支撑，预计电解铝短期延续高位震荡。

南华期货

震荡

美国GDP数据超预期增长，宏观面利好，但铝基本面平稳，库存窄幅震荡。新疆地区发运效率下降影响去库，现货贴水幅度收窄，中期维持震荡偏强看法，短期回调或为机会。

银河期货

震荡

氧化铝现货价格窄幅下跌，现货成交和未来一季度价格预期下降，几内亚和印尼铝土矿供应增加，导致氧化铝成本预期下降，短期仓单压力稍有缓解，但中期基本面压力仍在。

兴业期货

震荡

央行实施适度宽松的货币政策及地产新政利好铝价，但板块走弱和社会库存略有抬升限制其涨幅，短期驱动有限，中长期向上格局较明确。

正信期货

震荡

电解铝库存增加至58.8万吨，高于去年同期水平，市场情绪扰动导致价格波动，现货铝锭价格上涨但仍存在贴水。

混沌天成研究

震荡

美国第三季度GDP超预期，市场对明年降息预期减弱，铝供应增速放缓但需求启动弹性高，短期产业负反馈上行承压；国内氧化铝供需过剩，进口矿价下行，成本支撑减弱，反内卷情绪难根除，建议空间后再做空。

申银万国

震荡

宏观层面关注就业衰退风险和美联储降息预期，电解铝供应端无明显扰动，需求尚可但下游开工率下滑，社会库存预计增加，短期关注银铜对铝的指引及补涨机会。

【品种策略】铝：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息及美元强势影响铝市，氧化铝生产成本上升支撑价格，库存去库但需求疲软，短期铝价低位盘整震荡，中长期仍有做多价值。银河期货偏空国内氧化铝现货价格持续下跌，山西地区复产迹象增加供应压力，现货市场交易增加导致市场心态变化，国内供应过剩预期不改。光大期货震荡铝价受成本支撑和西南减产影响，短期内下跌空间有限，但美元走强导致小幅回调，现货贴水收窄，市场预期不明朗。永安研究空电解铝亏损严重导致生产变动风险，周度需求环比下滑，库存...

同花顺期货

254

【品种策略】铝：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应宽松，成本端受铜价上行支撑，铝合金库存小幅去化，下游采购维持刚性，终端需求有支撑，价格在20600-21500元/吨区间波动。南华期货震荡美联储降息周期或告一段落，美元指数走弱，有色整体偏强，短期沪铝震荡偏强。基本面方面，社库维持震荡，短期基本面矛盾不大。银河期货震荡美联储降息及国内经济会议提振市场情绪，推动铝价反弹；全球短缺格局持续，国内需求韧性，但基本面变动有限。兴业期货多中央经济工作会议保持定力，货币政策宽松，美联储降息导致美元走...

同花顺期货

221