【品种策略】白糖：12月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	印度2025/26年度食糖丰产预期及预计进口量增加，对远月郑糖形成压制，现货价格随期价下跌，市场利多因素难寻，导致郑糖震荡下行。
南华期货	偏空	美元走强及国际供应改善导致ICE原糖期货下跌，印度可能通过生产乙醇或增加出口缓解过剩压力，巴西产糖量同比下降，国内糖价下跌并逼近5000点关口。
银河期货	偏空	国际糖价大跌，巴西糖供应压力缓解，但北半球增产周期及国内糖厂开榨增加供应压力，国内糖价趋势性走弱，短期维持弱势。国内糖厂亏损可能引发托底政策，需谨慎空单。
正信期货	空	国际市场印度丰产及巴西产量增加导致供应过剩预期，加上国内新糖上市，压榨进度良好，糖价承压；同时，印度出口配额难兑现，可能缩小实际出口量，为糖价提供一定支撑。
申银万国	空	南方糖厂陆续开榨导致食糖供应季节性增加，国际巴西压榨尾声缓解供应压力，市场情绪悲观，需等待现货市场回暖提振情绪。
光大期货	空	国内现货报价不断下调，期价跌破大部分企业生产成本线，市场承压且悲观情绪未见止跌迹象，建议以空头思路对待。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

印度2025/26年度食糖丰产预期及预计进口量增加，对远月郑糖形成压制，现货价格随期价下跌，市场利多因素难寻，导致郑糖震荡下行。

南华期货

偏空

美元走强及国际供应改善导致ICE原糖期货下跌，印度可能通过生产乙醇或增加出口缓解过剩压力，巴西产糖量同比下降，国内糖价下跌并逼近5000点关口。

银河期货

偏空

国际糖价大跌，巴西糖供应压力缓解，但北半球增产周期及国内糖厂开榨增加供应压力，国内糖价趋势性走弱，短期维持弱势。国内糖厂亏损可能引发托底政策，需谨慎空单。

正信期货

空

国际市场印度丰产及巴西产量增加导致供应过剩预期，加上国内新糖上市，压榨进度良好，糖价承压；同时，印度出口配额难兑现，可能缩小实际出口量，为糖价提供一定支撑。

申银万国

空

南方糖厂陆续开榨导致食糖供应季节性增加，国际巴西压榨尾声缓解供应压力，市场情绪悲观，需等待现货市场回暖提振情绪。

光大期货

空

国内现货报价不断下调，期价跌破大部分企业生产成本线，市场承压且悲观情绪未见止跌迹象，建议以空头思路对待。

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小鹿量化经理