焦 煤

　　【焦煤】昨日国内期市黑色板块普遍飘红，其中焦煤主力自周三夜盘间受政策突发影响，走出底部较强反弹。昨日下午盘内焦煤持续上攻，尾盘收巨量涨幅。观察本轮反弹力度，日线级别焦煤主力合约已走出阶段性“V形底”结构，目前价格测试前期高位箱体上沿位置。小时级别，自前期触底后，本轮反弹阳线力度存在显著提升，且强于阴线，预计短期焦煤或仍有一定反弹空间，因此，短期内建议交易者择机低吸短多为主，并关注价格上方对应的阻力区间观察后续反弹力度，择机调整持仓。

　　目前双焦市场呈现供需双弱格局暂时未出现明显变化，然而，随着国家多部门于周三发布新版煤炭清洁利用标准，环保标准趋严提升了市场对煤炭结构性供应紧缺的担忧预期，一定程度刺激市场信心，叠加“反内卷”政策预期及潜在冬储需求，市场预期焦煤生产成本或有所提升，从而支撑盘面走出阶段性触底反弹；现货方面，目前现货市场情绪稍有好转，竞拍流拍下滑；供应端而言，因年底部分煤矿完成生产目标后存在减产，令国产煤供应有所下降；蒙煤方面，蒙煤通关近期回升，本周甘其毛都通关突破1600车新高，海运煤在过去两周存在集中到港，但目前进口性价比不佳，后续到港或减少，整体供应端压力主要在蒙煤；需求端方面，下游保持刚需拉运，未出现集中采购，补库驱动一般；库存方面，焦煤矿山、蒙煤口岸均维持累库，目前下游补库动作较少。

　　综合而言，目前焦煤供需驱动仍不明显，短期建议交易者可尝试短多思路，中长期依旧维持偏空思路不变，关注后续是否存在集中补库带动反弹。

　　风险提示：关注焦化开工恢复节奏。