本周期内，在供应端逐步释放产能与需求端审慎观望的双重影响下，山东丙烯市场打破平稳态势，成交核心价位开启下行走势。截至12月16日，主流成交价格为6055元/吨，较上周同期下降0.57%。从短期视角分析，市场已步入由“供需态势弱化”和“市场悲观情绪”主导的调整时期，此轮市场关键支撑位可关注6000元/吨这一整数关口以及下方5900 - 5950元/吨的区间范围。

　　一、供应端：供应增量兑现，市场心态转弱

　　本周期内，山东丙烯市场呈现出的最为显著的变化为“稳势破局”。伴随前期处于检修状态的装置（例如滨华新材料PDH）重启以及新产能（联泓新材料MTO）的逐步释放，市场供应总量进入缓慢回升阶段，对市场参与者的心理预期产生了一定的负面影响。根据相关数据统计，山东丙烯的日产量从3.26万吨增长至3.32万吨，产能利用率提高了0.3个百分点，达到65.0%。从后续情况来看，滨华新材料与联泓新材料存在继续提升负荷的预期，预计山东丙烯的日产量将提升至3.37万吨。

　　二、需求端：高成本挤压利润 需求支撑显疲态

　　本周期内，山东区域商品流通规模呈现缩减态势，不过一体化装置持续向外输出产品，在一定程度上对冲了部分不利因素。与此同时，市场存在供应增长预期，使得市场参与者的心态渐趋消极，进而导致样本企业的产品出货量发生变化。截至12月16日，样本企业出货量降至2800吨，相较于9日下降了22.73%。

　　从下游盈利的变化趋势分析，除聚丙烯（PP）外，环氧丙烷、辛醇等下游产品的利润呈现出大幅度的环比下降态势，降幅分别达 -339.02%和 -20.6%。下游行业整体盈利空间的收窄，致使其对高价原料丙烯的接受程度和采购意愿明显降低。

　　从装置运行的波动情况来看，下游装置波动较少，仅有金能化学45万吨/年的聚丙烯（PP）装置停车，预计其自身周需求量将减少0.9万吨，该减少的需求量转而成为原料外售量，进一步加大了局部市场的供应压力。

　　三、PP粉利润延续承压 仍是行情走势关键

　　主力下游利润面临严峻承压态势：聚丙烯（PP）作为丙烯的最大消费领域，其粉料产品与丙烯的价差始终维持在极为狭窄的区间，这对工厂利润形成了严重挤压，致使工厂开工率长期处于低迷状态（约 10%）。部分一体化装置甚至反向向外销售丙烯原料，成为市场的额外供应来源，对市场造成了利空冲击。

　　四、趋势展望：短期承压下行，中长期震荡格局难以改变

　　（一）短期：供需呈现弱势，市场承压下行

　　从短期视角来看，在买盘持续保持谨慎、部分货源采取让利出货策略的影响下，市场短期内仍将维持偏弱的运行态势。关键支撑位可重点关注 6000 元/吨整数关口以及下方 5900 - 5950 元/吨区间。此外，需密切关注山东地区重污染天气预警可能对上下游开工率产生的临时性扰动。

　　（二）中长期：以震荡为主，方向有待明确

　　从中长期来看，市场将步入“强成本”与“弱需求”持续博弈的阶段，价格波动区间将会收敛。预计市场主要运行区间在 5900 - 6050 元/吨，行情的核心转折点，依然取决于主力下游 PP 工厂的开工负荷以及利润修复情况。