行情表现

日内消息
　　1、SMM：高镍生铁价止跌回升 后续动力或不足
　　供应端来看，上游延续挺价情绪继续抬升，市场对后市价格预期有一定回升，部分贸易商采购囤货。需求端来看，多数钢厂对高价接受程度有限，市场成交多为贸易商接货。总体而言，高镍生铁价格止跌回升，但后续动力或显不足。(SMM)
　　2、11月中国硫酸镍实物产量14.03万吨
　　2025年11月中国硫酸镍实物产量14.03万吨，金属产量3.09万吨(老样本)，环比减16.19%。其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比67.64%，高冰镍占比23.40%，再生镍占比8.83%，NPI占比0%。2025年12月预计3.19万金属吨，环比增3.24%。2025年11月中国硫酸镍实物产量20.65万吨，金属产量4.57万吨。(Mysteel)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月9日上海电解镍现货价格报价120350.00元/吨，相较于期货主力价格（117350.00元/吨）升水3000.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：预计镍价反弹空间受限
　　

　　镍矿方面，印尼镍矿12月基准价下调，1.6-1.8%品味印尼镍矿内贸价格下降0.59-0.74美元/湿吨，关注印尼RKAB消息。硫酸镍方面，下游需求疲软，三元厂家压价，硫酸镍价格承压运行。供需方面，精炼镍现货成交氛围一般，电积镍升贴水持稳为主，绝对高位库存持续对镍价施压。综合而言，精炼镍供需矛盾缺乏改善，过剩逻辑持续压制镍价反弹空间，短期沪镍主力合约主要运行区间参考11.4-12万元/吨，关注美联储议息会议。

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