金属

1、截至12月5日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为1050.25吨，较前一交易日减少0.33吨，幅度为0.03%，当周累计增加4.82吨或0.46%。

2、国家外汇管理局发布的数据显示，截至11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，创下2015年12月以来的新高。黄金储备方面，11月末官方黄金储备连续13个月增加，但增量连续9个月处于低位，符合市场预期。伴随美联储降息升温、全球地缘政治风险居高不下，近期国际金价延续快速上涨势头，11月央行增持黄金规模继续处于2024年11月恢复增持以来的最低水平。

3、过去一周内，LME铜期货价格和上海期货交易所沪铜期货价格连续3次创下历史新高。国内沪铜单周上涨超6%，年内涨幅为25.23%。12月3日，LME铜注销仓单量达50725吨，库存跌破10万吨阈值，市场对非美地区低库存担忧高涨。花旗集团乐观情境预测明年铜价将涨至15000美元/吨，中信证券预测明年LME铜价中枢上移至12000美元/吨以上。

4、中信建投：考虑到美联储处于降息周期，以及全球产业链条重构中铜的重要战略地位，弱美元利于资源稀缺的铜得到高溢价；同时，美国虹吸铜库存持续，非美库存水平偏低，导致抗供应干扰能力弱，增强铜价向上的价格弹性。由此，预计2025-2028年LME铜价重心逐级上移到9800美元/吨、10600美元/吨、11200美元/吨、12000美元/吨。鉴于铜资源的稀缺性及铜价重心不断上移，产业利润主要集中在铜矿环节，重点关注铜矿公司。

5、分析师称大量铜被运往美国，全球铜库存或很快告急。近期，铜价上涨受到多重因素影响。其中，市场普遍预测特朗普政府明年或对铜加征关税，进一步加剧了对铜供应的担忧。