2025年12月02日，长江证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美联储降息或推动港股扬帆，红利风格具配置优势。

报告摘要如下：
　　美联储或继续降息，港股标的或将持续扬帆
　　自2024年8月以来至2025年11月24日，美联储共降息5次：2024年9月份，美联储超预期降息50BP，开启四年内首次降息周期；同年11月份、12月份，美联储又连续两次降息，每次降息25BP；2025年9月份、10月份，美联储继续降息节奏，每次降息25BP。截至2025年11月24日，美联储在新一轮降息周期中共降息150BP。2020年初至2025年11月24日期间内大部分时段，港股主要指数价格波动与美国联邦基金目标利率之间呈现显著的负相关性。特别是在美联储实施紧缩货币政策周期中的利率政策调整窗口期，这种反向联动现象在尤为明显。考虑到后续仍存在降息预期的情况下，港股标的或将持续扬帆。
　　历史风格具备一定日历效应，12月份红利或有所表现
　　从历史数据来看，长江成长指数在进入第四季度后，胜率与收益率均有所下降，而长江红利指数在第四季度保有70%的胜率，相较成长风格胜率较高。此外，从单月收益来看，红利指数在11月以及12月对应的赔率均高于成长指数，也即考虑综合收益的情况来看红利指数有概率能获取更高收益。综合观察，成长风格在第四季度的波动性往往有所加大，而红利风格在全年各阶段的表现稳定性相对突出，尤其在第四季度的整体回撤控制方面展现出一定韧性。综合日历效应来看，2025年12月份红利风格相较成长风格具备一定的配置性价比优势。
　　中证国新港股通央企红利指数：关注港股通高息资产，把握红利属性投资机遇
　　中证国新港股通央企红利指数由国新投资有限公司定制，从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。中证国新港股通央企红利指数主要集中在能源、电信服务、工业等传统成熟行业。指数成份股较为偏重龙头，市值分布不算太过集中，整体兼备龙头与均衡属性。中证国新港股通央企红利指数相对在高股息属性上较为突出，其中2021年-2025年中证国新港股通央企红利指数的测算年化股息率均在8%以上。此外，指数整体还相对具备较低估值、稳定盈利属性。
　　广发中证国新港股通央企红利ETF
　　广发中证国新港股通央企红利ETF（520900）采用指数化投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
　　风险提示
　　1、行业基本面、政策面发生预期外变化；
　　2、量化模拟测算不保证实际收益；
　　3、指数编制方式与成份可能发生预期外调整；
　　4、指数的过往业绩并不预示其未来表现，本文仅为客观数据分析，不构成任何投资建议。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。