欧元区11月通胀率小幅上涨，这支持了欧洲央行的观点，即目前几乎没有理由进一步降低借贷成本。周二公布的数据显示，欧元区11月CPI同比上涨2.2%，高于经济学家预测中值2.1%和前值2.1%;剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比涨幅持平于2.4%，与经济学家预测中值一致;备受关注的服务业通胀则略有上升。

　　在经历疫情后的飙升后，欧元区通胀率已连续九个月接近欧洲央行设定的2%目标水平。不过，受各国经济状况差异及基数效应影响，欧元区各成员国之间的通胀情况差异较大——德国通胀加速，法国通胀保持稳定，西班牙和意大利的通胀则有所缓解。

　　欧洲央行行长拉加德上周强调了该行对当前货币政策立场的满意态度。拉加德表示：“考虑到我们已经成功控制住的通胀周期，我们处于有利位置”。她还补充称，利率“设定得当”。

　　投资者和经济学家对此表示认同。他们预计，欧洲央行本月将再次将存款机制利率维持在2%不变。此前，该行已连续八次以25个基点的幅度降息，将存款机制利率从4%的峰值一路下调。

　　欧洲央行将在12月的政策会议上公布新的经济预测，其中将首次包括对2028年的展望。该央行此前的预测显示，通胀会暂时低于2%。尽管欧盟新碳定价体系实施的延迟可能会进一步加剧这一趋势，但欧洲央行多位官员都警告不必过度强调该因素。

　　在推高通胀的因素中，工资水平追赶过去通胀的步伐是服务业等部分领域通胀较高的主要原因。然而，欧洲央行关于集体谈判协议的追踪数据显示，未来的薪资增长将趋于温和。

　　资深欧元区经济学家大卫.鲍威尔(David Powell)表示：“服务业通胀的粘性一直是欧洲央行关注的主要领域，因为它最直接反映本土成本压力。我们认为，随着工资增速回归与物价稳定相一致的水平，更广泛的下行趋势可能会持续。”

　　通胀前景温和加之经济复苏势头增强，促使大多数分析师预测欧洲央行基准利率将在2026年之前保持不变。与此同时，面对贸易和全球冲突等长期挑战，欧洲央行官员们虽然看似满意，但强调如果前景突然发生变化，他们随时准备采取行动。

　　欧洲央行副行长路易斯.德金多斯(Luis de Guindos)在周一表示：“市场预期稳定，预计未来几个月利率不会上调或下调。不过，鉴于国际地缘政治环境中的不确定性和未知因素，我们显然保持开放态度，随时准备进行调整。”