【品种策略】铜：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	美国制造业PMI指数低于预期，制造业持续收缩，宏观压力释放；铜市基本面关注度上升，外矿商对国内冶炼厂施压，TC处于低位，CODELCO升水报价飙升，市场担忧铜短缺，资金流入推动铜价尝试突破前高。
南华期货	震荡	上周沪铜加权指数持仓量增加，但净多持仓量持续为负，外盘铜价强劲上涨，LME和COMEX铜价均突破创新高。中国电解铜产量环比增加，库存变化不一，年末利多预期占据上风，需关注PMI数据和美国就业数据对市场情绪的影响。
银河期货	震荡	铜价短期受日本加息引发的流动性担忧影响，可能回踩，但长期上涨趋势不变。库存减少和供应紧张支撑价格，智利铜产量下滑及CSPT计划降低产能负荷也对铜价形成支撑。美国制造业疲软及全球流动性收紧的担忧增加市场不确定性。
兴业期货	震荡	智利国家铜业上调合约溢价及CSPT降低产能负荷的共识引发铜精矿供给紧缺担忧，全球矿山减产趋势推动铜价中枢上升。
财达期货	震荡	宏观方面的支持和供应紧缩预期对铜价形成强劲支撑，尽管国内需求偏弱和高铜价抑制市场采购，但铜价仍维持高位运行。
申银万国	震荡	精矿供应紧张导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；但冶炼产量高增长、电网投资增长、地产疲弱等因素影响铜价走势，需要关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
光大期货	震荡	全球流动性可能受日本央行加息影响，国内电解铜产量增加但精矿短缺，需求因高铜价放缓，库存变化不一，尽管微观层面支撑高估值，但需求释放不确定性使价格回升存疑。
正信期货	震荡	美国制造业数据走低和国内地产端加速下行对铜价形成压力，但年底政策预期和中国有色工业协会强调严控冶炼产能提供支撑，此外，四季度消费不及预期和海外库存变化也影响铜价走势。
混沌天成研究	震荡	铜价在宏观宽松环境下触及高位，但实际供需抑制其突破，PMI数据表明需求放缓，库存上升，冶炼利润转弱，宏观风险和日元套利交易反转增加不确定性，需警惕短期风险。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

美国制造业PMI指数低于预期，制造业持续收缩，宏观压力释放；铜市基本面关注度上升，外矿商对国内冶炼厂施压，TC处于低位，CODELCO升水报价飙升，市场担忧铜短缺，资金流入推动铜价尝试突破前高。

南华期货

震荡

上周沪铜加权指数持仓量增加，但净多持仓量持续为负，外盘铜价强劲上涨，LME和COMEX铜价均突破创新高。中国电解铜产量环比增加，库存变化不一，年末利多预期占据上风，需关注PMI数据和美国就业数据对市场情绪的影响。

银河期货

震荡

铜价短期受日本加息引发的流动性担忧影响，可能回踩，但长期上涨趋势不变。库存减少和供应紧张支撑价格，智利铜产量下滑及CSPT计划降低产能负荷也对铜价形成支撑。美国制造业疲软及全球流动性收紧的担忧增加市场不确定性。

兴业期货

震荡

智利国家铜业上调合约溢价及CSPT降低产能负荷的共识引发铜精矿供给紧缺担忧，全球矿山减产趋势推动铜价中枢上升。

财达期货

震荡

宏观方面的支持和供应紧缩预期对铜价形成强劲支撑，尽管国内需求偏弱和高铜价抑制市场采购，但铜价仍维持高位运行。

申银万国

震荡

精矿供应紧张导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价；但冶炼产量高增长、电网投资增长、地产疲弱等因素影响铜价走势，需要关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

光大期货

震荡

全球流动性可能受日本央行加息影响，国内电解铜产量增加但精矿短缺，需求因高铜价放缓，库存变化不一，尽管微观层面支撑高估值，但需求释放不确定性使价格回升存疑。

正信期货

震荡

美国制造业数据走低和国内地产端加速下行对铜价形成压力，但年底政策预期和中国有色工业协会强调严控冶炼产能提供支撑，此外，四季度消费不及预期和海外库存变化也影响铜价走势。

混沌天成研究

震荡

铜价在宏观宽松环境下触及高位，但实际供需抑制其突破，PMI数据表明需求放缓，库存上升，冶炼利润转弱，宏观风险和日元套利交易反转增加不确定性，需警惕短期风险。

【品种策略】铜：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡国内库存持续减少，废铜供应偏紧，精废价差处于低位，精铜对废铜有替代效应，短期价格可能企稳反弹。同时，宏观方面美元指数高位震荡，有色金属压力缓解，市场情绪受政策影响。银河期货震荡铜市场处于消费旺季，预计12月去库5万吨左右；冶炼厂复产，但废铜紧张，进口减少；空调和新能源车消费增长30%；全球库存高但加速去化，价格可能围绕73000元/吨运行。兴业期货震荡美元指数高位回落对铜价形成压力，但国内稳增长政策预期和库存下降对价格有支撑。供给紧张和需...

同花顺期货

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【品种策略】铜：02月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美联储维持高利率政策，美元指数强势施压铜价，同时铜精矿供应紧张和冶炼厂盈利压力加大，导致铜价承压。国内库存季节性增加，市场预期短期价格调整幅度有限。南华期货震荡铜价受到多空因素交织影响：美国关税政策调整和库存低于预期等因素利多，但精废价差高企等因素利空。短期内利多因素仍存，但宏观情绪利好可能减弱，价格在7.88万元每吨附近存在阻力。永安研究震荡宏观情绪偏旺推动铜价上行，但高库存和需求疲软限制涨幅，原材料紧张和冶炼厂检修支撑价...

同花顺期货

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