【品种策略】锌：12月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息预期导致美元指数走弱，矿端供应紧张及冶炼厂冬储模式增加原料采购难度，部分厂家计划减产，国内外锌库存变化和消费情况复杂，导致锌价区间震荡。
南华期货	震荡	宏观情绪回暖且降息概率较大，但锌基本面僵持，冶炼端因矿价无优势导致减停产意愿上升，需求端步入淡季，供需矛盾使短期锌价难以突破。
银河期货	偏多	锌精矿加工费持续下调，冶炼厂利润受压，但冶炼厂仍处小幅盈利状态。北方矿山季节性停产导致矿端短缺加剧，锌精矿进口亏损，消费进入淡季，整体供应紧张支撑锌价。
申银万国	震荡	巴西大豆播种进度加快，美豆出口节奏偏慢，市场传闻巴西大豆暂停输入中国，引发市场担忧情绪，带动豆粕近期偏强震荡。
正信期货	震荡	全球锌矿供给增加，但由于海外炼厂减产，矿端增产到冶炼放量的传导节奏被延缓。国内锌矿供给阶段性转紧，支撑锌价。供增需稳下，锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现仍需时间。建议关注区间上沿，逢高沽空。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息预期导致美元指数走弱，矿端供应紧张及冶炼厂冬储模式增加原料采购难度，部分厂家计划减产，国内外锌库存变化和消费情况复杂，导致锌价区间震荡。

南华期货

震荡

宏观情绪回暖且降息概率较大，但锌基本面僵持，冶炼端因矿价无优势导致减停产意愿上升，需求端步入淡季，供需矛盾使短期锌价难以突破。

银河期货

偏多

锌精矿加工费持续下调，冶炼厂利润受压，但冶炼厂仍处小幅盈利状态。北方矿山季节性停产导致矿端短缺加剧，锌精矿进口亏损，消费进入淡季，整体供应紧张支撑锌价。

申银万国

震荡

巴西大豆播种进度加快，美豆出口节奏偏慢，市场传闻巴西大豆暂停输入中国，引发市场担忧情绪，带动豆粕近期偏强震荡。

正信期货

震荡

全球锌矿供给增加，但由于海外炼厂减产，矿端增产到冶炼放量的传导节奏被延缓。国内锌矿供给阶段性转紧，支撑锌价。供增需稳下，锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现仍需时间。建议关注区间上沿，逢高沽空。

【品种策略】锌：01月23日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡春节临近导致下游需求减弱，尽管沪锌价格反弹，但市场活跃度低且成交不及预期。国内库存处于低位，冶炼利润改善有限，产量预计小幅增加，海外矿端不确定性存在，锌价缺乏上行支撑。银河期货空国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，进口锌锭预计将持续流入，供应端增量明显；同时，下游企业进入放假高峰期，采购减少，库存小幅累库，现货成交较差。永安研究中性内需偏弱和冶炼减产导致供应恢复预期，但流通库存偏低和海外关税政策干扰使市场不确定性增加，建议观望...

同花顺期货

100

【品种策略】锌：01月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡春节临近导致下游采购需求减弱，市场活跃度低，现货成交不及预期。尽管库存处于低位，但冶炼利润改善有限，且产量预计增加，锌价缺乏上行支撑，呈现趋弱震荡走势。光大期货震荡锌库存增加且矿供应宽松，供应端缺乏上行驱动，需求因春节放假减弱，现货升水可能回落，尽管宏观情绪较好，但短期价格预计宽幅震荡。华泰期货震荡现货市场锌锭成交升水走低，现货价格转为贴水，预计春节前后贴水幅度扩大；锌锭社会库存进入累库周期，但累库晚于历史常规时点，仓单库存低位；矿端...

同花顺期货

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