【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.20美元/磅，涨0.04%；LME铜收于10953美元/吨，涨1.25%；沪铜主力收于87090元/吨，涨0.46%；国际铜收于77730元/吨，涨0.63%。主力收盘后基差为100元/吨，较上一交易日涨80元/吨，基差率为0.12%。

　　沪伦比26日为7.99，25日8.03，跨境比值回落。

　　【产业信息】1、26日，上期所铜期货注册仓单39825吨，较前一日减少1140吨；21日，上期所铜库存110603吨，较前一日增加1196吨；26日，LME铜库存156500吨，较前一日减少75吨；LME铜注册仓单150450吨，较前一日减少500吨，注销仓单6050吨。25日，COMEX铜库存415880吨，较24日增加6495吨。

　　3、美国至11月22日当周初请失业金人数21.6万人，为2025年4月12日当周以来新低，预期22.5万人，前值由22万人修正为22.2万人。美国至11月15日当周续请失业金人数 196万人，预期196.9万人，前值由197.4万人修正为195.3万人。

　　【南华观点】当日现货市场成交依然表现出压价心理，升水幅度受限。但期货盘面仍存上涨预期，期价波动重心从86000上下移至86500上下。技术面看，期价若再次突破87000一线，阻力变小，上冲动能增强。

　　【南华策略】1、1月合约关注86500附近支撑，上看87000附近压力。2、对于需要备货的下游企业，逢低买入期货进行保值。

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