行情表现

日内消息
　　1、本月交割后华北地区电解铜现货升贴水持续承压
　　本月交割后华北地区电解铜现货升贴水持续承压，由于上游检修结束供应恢复，而铜价重心持续上移对下游消费形成抑制，叠加进入月末节点下游资金受限，市场活跃度呈现疲软状态。(上海有色网)
　　2、国内电解铜库存延续去库趋势
　　11月27日国内市场电解铜现货库存17.16万吨，较20日降2.05万吨，较24日降0.53万吨；上海库存11.38万吨，较20日降1.15万吨，较24日降0.40万吨；广东库存1.36万吨，较20日降0.37万吨，较24日降0.11万吨；江苏库存4.07万吨，较20日降0.50万吨，较24日降0.05万吨。国内电解铜库存延续去库趋势，其中上海、广东市场继续表现下降，江苏市场小幅有所增加；周内市场国产以及进口货源到货偏少，然铜价企稳反弹上涨，下游企业接货需求亦有所减弱，库存整体继续去库，但幅度有所放缓。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月27日上海1#电解铜现货价格报价87085.00元/吨，相较于期货主力价格（86990.00元/吨）升水95.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铜利多预期来袭，铜价偏强
　　

　　【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.20美元/磅，涨0.04%；LME铜收于10953美元/吨，涨1.25%；沪铜主力收于87090元/吨，涨0.46%；国际铜收于77730元/吨，涨0.63%。主力收盘后基差为100元/吨，较上一交易日涨80元/吨，基差率为0.12%。

　　沪伦比26日为7.99，25日8.03，跨境比值回落。

　　【产业信息】1、26日，上期所铜期货注册仓单39825吨，较前一日减少1140吨；21日，上期所铜库存110603吨，较前一日增加1196吨；26日，LME铜库存156500吨，较前一日减少75吨；LME铜注册仓单150450吨，较前一日减少500吨，注销仓单6050吨。25日，COMEX铜库存415880吨，较24日增加6495吨。

　　3、美国至11月22日当周初请失业金人数21.6万人，为2025年4月12日当周以来新低，预期22.5万人，前值由22万人修正为22.2万人。美国至11月15日当周续请失业金人数 196万人，预期196.9万人，前值由197.4万人修正为195.3万人。

　　【南华观点】当日现货市场成交依然表现出压价心理，升水幅度受限。但期货盘面仍存上涨预期，期价波动重心从86000上下移至86500上下。技术面看，期价若再次突破87000一线，阻力变小，上冲动能增强。

　　【南华策略】1、1月合约关注86500附近支撑，上看87000附近压力。2、对于需要备货的下游企业，逢低买入期货进行保值。

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