铜

　　逻辑：铜价震荡整理

　　基本面：美联储降息预期提升对铜价有所支撑。但降息预期的反复，以及全球主要经济体增长前景的差异令铜价徘徊。现货升水上涨，伦敦铜现货升水超过20美金，是近两个月高点，暗示现货铜紧俏。叠加美国降息概率上升，提升铜市信心。此外昨夜据美国官员称，乌克兰同意和平协议条款,地缘冲突热点弱化。美国PPI符合预期，零售数据偏弱，就业市场恶化，需要更加宽松的货币政策空间。

　　风险提示：印尼复产，加工费波动。

　　黄金

　　逻辑：感恩节临近，美元指数承压

　　基本面：美联储降息预期升温对金价有所支撑。实物利率下移，通胀预期温和的背景下，黄金作为零息债券的替代品，受到市场追捧。此外，全球第五大黄金储备央行——俄罗斯，将抛售贮备黄金。价格高位和财政压力，是俄罗斯抛售主要的背后推手，但似乎也暗示与俄乌战争相关的金属，制裁供应或者避险风险的下移。感恩节将至，季节性规律一般节前美元倾向承压运行。

　　风险因素：美元大幅波动，央行购金扰动。

　　白银

　　逻辑：金银联动

　　基本面：昨夜美国最新数据显示，过去四周私营企业平均每周减少13500个工作岗位，较一周前每周减少2500个工作岗位有所加速。PPI预计同比将上涨2.7%，实际上涨2.7%，持平而同时零售销售预计环比增幅预计为0.4%，实际为0.2%。尽管PPI暂时缓和通胀，但低于预期的ADP和零售数据则可能抑制美元指数，增加市场鸽派预期。

　　风险提示：现货趋紧，需求波动加大。