【品种策略】锌：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观情绪多空交织，矿加工TC报价下行，国内矿端供应紧张，海外进口矿减少，精炼锌产量受检修影响小幅减少，LME现货升水高但库存增加，出口利润窗口刺激部分出口，整体市场挤仓情绪下行，消费刚性但无超预期表现，锌价区间震荡。
银河期货	震荡	国内锌精矿加工费持续下行导致冶炼利润压缩，部分冶炼厂减产预期，且国内锌消费进入淡季，出口量级预期分歧较大，短期沪锌有支撑但需关注比值对精炼锌出口影响。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增加，中钢协统计的镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但家电产量负增长，地产疲弱，供求差异不明显，预计锌价区间波动。
正信期货	震荡	锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，拖累精炼锌产量释放节奏，对盘面形成支撑；全球锌矿供给逐步宽松，但过剩预期实现需时间，策略建议逢高沽空。
混沌天成研究	震荡	美联储放鸽导致降息预期升温，国内政策稳增长，锌矿砂进口量下降，冶炼厂减产预期，库存去库，内外比价修复周期长，出口压力和海外供应偏紧影响锌价格震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观情绪多空交织，矿加工TC报价下行，国内矿端供应紧张，海外进口矿减少，精炼锌产量受检修影响小幅减少，LME现货升水高但库存增加，出口利润窗口刺激部分出口，整体市场挤仓情绪下行，消费刚性但无超预期表现，锌价区间震荡。

银河期货

震荡

国内锌精矿加工费持续下行导致冶炼利润压缩，部分冶炼厂减产预期，且国内锌消费进入淡季，出口量级预期分歧较大，短期沪锌有支撑但需关注比值对精炼锌出口影响。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增加，中钢协统计的镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长但家电产量负增长，地产疲弱，供求差异不明显，预计锌价区间波动。

正信期货

震荡

锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，拖累精炼锌产量释放节奏，对盘面形成支撑；全球锌矿供给逐步宽松，但过剩预期实现需时间，策略建议逢高沽空。

混沌天成研究

震荡

美联储放鸽导致降息预期升温，国内政策稳增长，锌矿砂进口量下降，冶炼厂减产预期，库存去库，内外比价修复周期长，出口压力和海外供应偏紧影响锌价格震荡。

【品种策略】锌：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑银河期货震荡锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，库存减少对价格有支撑。但需求端传统旺季已过，消费预期转弱。同时，海外供应扰动和国内政策传导需时间，整体锌价或维持区间震荡。永安研究震荡锌价受国内外供应端支撑，国内锌锭产量同比下降，海外矿流入有限，冶炼厂扰动频繁。需求端虽有回暖迹象，但难以持续，镀锌出口下滑。宏观因素和库存变化对价格影响显著，价格预计高位震荡，长期偏空。正信期货震荡全球制造业复苏势头减弱，国内...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月26日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存保持低位，供需两弱，冶炼开工走弱，市场现货供应偏紧，短期价格上下波动有限，维持区间震荡运行。南华期货震荡锌价受基本面压制，上冲力度不足。供给端宽松逐步兑现，但矿到锭传导需时。进口锌增量少，需求端稳定但淡季疲软。库存变化和宏观数据是关注重点，预计运行区间在21000-22500元/吨。正信期货震荡锌矿增产导致供给增加，冶炼端开工率提升，需求侧因贸易争端存在收缩隐忧，供需平衡有过剩倾向，短期社库低位支撑近月合约，但长期锌价重心下行压力存...

同花顺期货

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