【现货】

　　截至11月19日收盘，主流矿粉现货价格：日照港PB粉+0元/吨至795元/吨，卡粉+0元至892.0元/吨。

　　【期货】

　　以收盘价统计，铁矿主力合约-0.5（-0.06%），收于791.5元/吨，铁矿远月2605合约-2.5(-0.33%)收于755，1-5价差走强至36.5，SGX铁矿掉期价格+0.20美元/吨（+0.19%）至104.45美元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为卡粉。卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴仓单成本分别为813.2元/吨、843.6元/吨、855.6元/吨和840.3元/吨。01合约卡粉、PB粉、巴混和金布巴基差分别是21.7元/吨、52.1元/吨、64.1元/吨和48.8元/吨。

　　【需求】

　　截至11月19日，日均铁水产量236.88万吨/日，环比+2.66万吨/日；高炉开工率82.81%，环比-0.32%；高炉炼铁产能利用率88.8%，环比+0.99%；钢厂盈利率38.96%，环比-0.87%；进口矿日耗292.63万吨/日，环比3.93万吨/日。

　　【供给】

　　截至11月19日，上周全球发运环比上升，到港量下降。全球发运3516.4万吨，周环比+477.4万吨。47港口到港量2268.9万吨，周环比-472.3万吨。全国9月进口量11632.6万吨，月环比+110.1万吨。

　　【库存】

　　截至11月19日，港口库存小幅去库，日均疏港量环比回升，钢厂进口矿库存环比上升。45港库存15114.45万吨，环比-15.3万吨；45港日均疏港量327万吨/日，环比+6万吨/日；钢厂进口矿库存9076万吨，环比66.1万吨。

　　【观点】

　　昨日铁矿石期货震荡运行。供给端，本周铁矿石全球发运量环比回升，45港到港量继续下降，但结合近期发运数据推算，后续到港均值将上升。需求端，钢厂利润率小幅下滑，铁水量回升，钢厂补库需求有所提升。从五大材数据可以看到产量、库存继续季节性下降。表需下降。需求转弱。库存方面，港口库存小幅去库，但交割品库存低。疏港量增加，钢厂权益矿库存上升。展望后市，虽然本周铁水回升，但继续往上空间不大。以目前钢厂的利润率以及累库水平不足以引发负反馈。预计铁矿石高位震荡走势，单边观望。

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