【品种策略】热卷：11月18日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	尽管热卷库存去库压力较大，内需走弱且有反倾销调查压力，但出口需求支撑仍在，产量虽高但环比下降，同时成本端铁矿高估值回落，冬储补库预期支撑价格，整体呈现震荡格局。
银河期货	震荡	钢材总库存去化但热卷小幅累库，供需结构压制钢价表现；四季度资金释放放缓，下游回款不畅，项目数量同比下滑，上方压力存在；焦煤供应难增量，钢材成本支撑，预计热卷表现好于螺纹。
恒泰期货	中性	钢厂盈利下降和需求疲软导致供需双弱，热卷订单环比改善不明显，房地产数据疲弱影响需求，基建托底效果不显著，盘面价格低估值且技术性底部形态显现，不宜继续沽空。
兴业期货	震荡	热卷需求增幅有限且供应压力较高，去库压力显著，现货价格普涨但经济增速下行及美联储降息预期降温抑制风险资产，市场期待国内政策加码，钢厂减产动能有限。
国都期货	震荡	高供给低需求的市场环境导致热卷价格处于弱势震荡阶段，产量虽有下降但不足以支撑价格上涨，市场关注螺纹与热卷的套利机会。
正信期货	偏空	环保督察组巡视河北钢厂可能导致限产，但整体生产分化，需求减量，库存压力大，供需结构转弱，预计价格有回调空间。
混沌天成研究	震荡	当前钢材市场供需双弱，总库存降幅扩大，叠加生态环境部对部分钢企开展环保督察，短期钢价走势震荡略偏强。国内外冷热卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。

热卷机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

尽管热卷库存去库压力较大，内需走弱且有反倾销调查压力，但出口需求支撑仍在，产量虽高但环比下降，同时成本端铁矿高估值回落，冬储补库预期支撑价格，整体呈现震荡格局。

银河期货

震荡

钢材总库存去化但热卷小幅累库，供需结构压制钢价表现；四季度资金释放放缓，下游回款不畅，项目数量同比下滑，上方压力存在；焦煤供应难增量，钢材成本支撑，预计热卷表现好于螺纹。

恒泰期货

中性

钢厂盈利下降和需求疲软导致供需双弱，热卷订单环比改善不明显，房地产数据疲弱影响需求，基建托底效果不显著，盘面价格低估值且技术性底部形态显现，不宜继续沽空。

兴业期货

震荡

热卷需求增幅有限且供应压力较高，去库压力显著，现货价格普涨但经济增速下行及美联储降息预期降温抑制风险资产，市场期待国内政策加码，钢厂减产动能有限。

国都期货

震荡

高供给低需求的市场环境导致热卷价格处于弱势震荡阶段，产量虽有下降但不足以支撑价格上涨，市场关注螺纹与热卷的套利机会。

正信期货

偏空

环保督察组巡视河北钢厂可能导致限产，但整体生产分化，需求减量，库存压力大，供需结构转弱，预计价格有回调空间。

混沌天成研究

震荡

当前钢材市场供需双弱，总库存降幅扩大，叠加生态环境部对部分钢企开展环保督察，短期钢价走势震荡略偏强。国内外冷热卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。

【品种策略】热卷：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡短期政策略不及预期导致市场情绪转弱，钢材供需双降且库存去化放缓，成本支撑走弱，但成材库存不高且政策利好预期反复交易，价格下跌空间有限，关注3200-3300支撑。兴业期货震荡国内外宏观政策逐步落地，热卷需求表现好于螺纹，但出口利润收窄和未来需求透支风险存在，供给端产量不减反增，预计价格震荡偏弱运行。申银万国震荡钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升，但终端需求企稳，需关注钢厂增产速度和累库拐点，短期供需格局压制价格。...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：11月18日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑南华期货震荡热卷期货价格在60日均线上方，成材整体库存偏低，供应有收缩倾向，估值偏低；然而，宏观环境中美元走强令商品承压，成材下跌空间有限，不建议继续做空。银河期货震荡热卷现货价格小幅下跌，表需出现一定下滑，但去库仍在进行。宏观预期落地后市场进入政策真空期，钢材基本面矛盾不突出，整体维持震荡偏弱走势。螺纹累库趋势确立，热卷去库，市场弱现实和强预期结构持续。兴业期货震荡国内经济数据回暖和政策传导改善对热卷需求形成支撑，但出口利润收窄和钢材...

同花顺期货

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