行情表现

日内消息
　　1、富宝有色：铜价高位震荡，精废价差扩张稍有扩张
　　富宝有色网数据显示：2025年11月12日，富宝废铜价格指数78700元/吨，较昨日持平；富宝现货铜(1#)价格86895元/吨，较昨日涨65元/吨，直接精废价差8195元/吨，较昨日涨65元/吨，较前5日均值(8000)涨195元/吨，较近三月均值(7050)涨1145元/吨。富宝有色铜精废价差评估均值7060/吨，较昨日低10元/吨；市场值价差1135元/吨，较昨日高75元/吨。
　　2、10月国内精铜杆产量为75.6万吨，环比降10.99%
　　 Mysteel调研国内61家精铜杆生产企业，总涉及产能1584万吨(含2025年新增产能)，2025年10月国内精铜杆产量为75.6万吨，环比降10.99%。据Mysteel调研国内74家再生铜杆样本企业，总涉及产能819万吨，2025年10月国内再生铜杆产量为16.77万吨，环比降1.81%。10月铜价重心上移，对下游需求的压制较为明显，精铜杆产量出现明显下滑。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月12日上海1#电解铜现货价格报价86795.00元/吨，相较于期货主力价格（86840.00元/吨）贴水45.0元/吨。

机构观点
　　广州期货：铜震荡蓄力
　　

　　(1)库存：11月11日，SHFE仓单库存42964吨，减825吨；LME仓单库存136250吨，减25吨。

　　(2)精废价差：11月11日，My steel精废价差2855，收窄94。目前价差在合理价差1568之上。

　　综述：美国政府停摆接近尾声，宏观风险有所减弱，但经济数据的不确定性依旧让市场对于12月降息有博弈的空间。产业面，铜矿事故导致原料短缺预期前期交易的较为充分，后续更多转向现实层面，原料紧张向冶炼端传导，当前价格有底部支撑，但向上突破前高需要更多利好驱动及资金重新大量流入，倾向于区间震荡运行，沪铜主力波动参考8.5-8.8万。

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