【观点】广州期货：铜供应对价格仍在支撑
发布时间：2025-11-4 10:02阅读：74
(1)宏观：美国10月ISM制造业PMI指数为48.7，不及预期的49.5，前值为49.1。连续八个月萎缩。
(2)库存：11月3日，SHFE仓单库存40066吨，增356吨；LME仓单库存133600吨，减1025吨。
(3)精废价差：11月3日，Mysteel精废价差3346，收窄510。目前价差在合理价差1570之上。
综述：10月联储议息会议鲍威尔给市场过度定价12月降息泼冷水，短期美元强势仍给铜价带来压力，中美领导人会晤之际达成积极和解，符合市场预期，宏观利多出尽后市场回归现实交易。高价对消费反身抑制，国内铜库存继续累增，现实需求的疲弱成为价格持续上涨的阻碍，但铜矿偏紧格局短中期难以缓解，深度负值TC下冶炼厂减产压力仍然巨大，对价格依旧形成强支撑，预计铜价回调空间不大，上涨趋势暂未被破坏，波动参考8.5-8.8万。
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（1)库存：4月24日，SHFE仓单库存42964吨，减2001吨；LME库存203425吨，减1825吨。 (2)精废价差：4月24日，Mysteel精废价差1480，收窄117。目前价差在合理价差1482之下。 综述：宏观面，周四美联储颇具影响力的票委、理事沃勒表示，如果特朗普政府重新实施激进的关税政策，企业可能会开始裁员，而如果失业率显著上升，他将支持降息，美元指数反弹受阻，对铜价压力有所缓解。产业面，当前铜矿及废铜供应偏紧态势未改，需求仍处偏旺季阶段，据Smm调研当前两网订单表现相对乐观，成为当前订单增长主力，新能源发电类订也相对...
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