【品种策略】锌：10月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美贸易协商成果良好及美国CPI低于预期，强化美联储降息预期，宏观情绪偏强。伦锌库存低位及国内锌锭出口盈利窗口打开，支撑锌价。国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩，国内过剩基本面难改，限制价格大幅下跌。
南华期货	震荡	外盘低库存支撑锌价走强，沪锌受带动上涨，但国内供强需弱格局明显，价差扩大至-6000元/吨下方，国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存提供支撑，需关注出口窗口及宏观上行驱动。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，冶炼产量可能增加；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求不振；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，总体供求差异不明显。
正信期货	震荡	国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，尽管国内炼厂开工率高位，但海外高成本炼厂减产导致LME库存去化，全球锌矿产出增加，供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或震荡下移。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美贸易协商成果良好及美国CPI低于预期，强化美联储降息预期，宏观情绪偏强。伦锌库存低位及国内锌锭出口盈利窗口打开，支撑锌价。国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩，国内过剩基本面难改，限制价格大幅下跌。

南华期货

震荡

外盘低库存支撑锌价走强，沪锌受带动上涨，但国内供强需弱格局明显，价差扩大至-6000元/吨下方，国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存提供支撑，需关注出口窗口及宏观上行驱动。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，冶炼产量可能增加；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求不振；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，总体供求差异不明显。

正信期货

震荡

国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，尽管国内炼厂开工率高位，但海外高成本炼厂减产导致LME库存去化，全球锌矿产出增加，供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或震荡下移。

【品种策略】锌：08月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿利润流向冶炼端，供应趋于宽松，LME库存去库，国内锌库累积，下游消费转旺但短期承压，镀锌产品运输限制或加重紧缺预期，锌价低位盘整。南华期货震荡锌供给端逐渐从偏紧转向过剩，加工费走强，海外矿增量多，进口处于高点，库存震荡偏强；需求端稳定，期待金九银十表现，LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱，建议内外反套。银河期货偏空国内锌库存增加，消费淡季导致下游采购不及供应增长，锌价受基本面影响承压，短期内或有反复，建议逢高布局空单。正信期货震荡降息...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡宏观上美联储降息预期和美元走软对锌价有支撑，但基本面上冶炼端抢矿和减产意愿上升，导致库存去库，LME库存累库，整体供需僵持，短期难有突破。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱，锌供求差异不明显，可能区间波动。正信期货震荡锌价小幅走强，因进口矿冶炼亏损，炼厂加大国产矿储备，导致锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱。尽管全球锌矿供给逐步宽松，但...

同花顺期货