【品种策略】锌：10月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美贸易协商成果良好及美国CPI低于预期，强化美联储降息预期，宏观情绪偏强。伦锌库存低位及国内锌锭出口盈利窗口打开，支撑锌价。国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩，国内过剩基本面难改，限制价格大幅下跌。
南华期货	震荡	外盘低库存支撑锌价走强，沪锌受带动上涨，但国内供强需弱格局明显，价差扩大至-6000元/吨下方，国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存提供支撑，需关注出口窗口及宏观上行驱动。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，冶炼产量可能增加；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求不振；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，总体供求差异不明显。
正信期货	震荡	国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，尽管国内炼厂开工率高位，但海外高成本炼厂减产导致LME库存去化，全球锌矿产出增加，供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或震荡下移。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美贸易协商成果良好及美国CPI低于预期，强化美联储降息预期，宏观情绪偏强。伦锌库存低位及国内锌锭出口盈利窗口打开，支撑锌价。国产矿供应趋紧，冶炼利润压缩，国内过剩基本面难改，限制价格大幅下跌。

南华期货

震荡

外盘低库存支撑锌价走强，沪锌受带动上涨，但国内供强需弱格局明显，价差扩大至-6000元/吨下方，国内库存震荡，LME去库速度放缓，低库存提供支撑，需关注出口窗口及宏观上行驱动。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，冶炼产量可能增加；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求不振；国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外，总体供求差异不明显。

正信期货

震荡

国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，尽管国内炼厂开工率高位，但海外高成本炼厂减产导致LME库存去化，全球锌矿产出增加，供需平衡有过剩倾向，沪锌重心或震荡下移。

【品种策略】锌：05月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存处于低位，供需两弱，且镀锌消费走弱，市场交投冷清，短期价格上下波动有限，保持区间震荡运行。南华期货震荡短期内锌价受库存低位及进口窗口关闭影响，供给端紧缺，但需求端谨慎，预计锌价偏弱震荡。长期来看，供给预期宽松，锌价可能走跌。银河期货震荡国内锌库存处于低位且连续去库，消费韧性强，冶炼厂检修推迟导致供应不足预期，多头资金涌入推动锌价上行。关注库存累库拐点及冶炼厂复产情况。申银万国震荡华南冶炼企业延长检修时间支撑锌价上涨，但精...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡特朗普加征关税影响东南亚贸易，国内矿供应增加，进口矿量高企，冶炼厂生产积极性提升，库存开始累积，但仍处低位；下游需求走弱，消费淡季压力大，锌价上行空间有限。南华期货中性沪锌盘内多空交织，受美元指数影响波动，供给端从偏紧过渡至过剩，但库存低位，需求端表现疲软，建议观望为主，适当逢高沽空。混沌天成研究震荡宏观环境上行驱动减弱，需求面临下行压力，基本金属累库趋势明显，锌供应增量预期兑现，需求边际下行，库存累库增加，市场表现为偏弱震荡。正信期货偏空...

同花顺期货

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