【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉冲高回落，小幅下跌，贸易局势压制棉价。隔夜郑棉小幅上涨。

　　【外棉信息】据印度棉花协会最新发布的9月供需平衡表，24/25年度产量预期531.1万吨，进口预期69.7万吨，消费和出口预期分别在533.8万吨和30.6万吨，期末库存维持103万吨不变。

　　【郑棉信息】目前全疆棉花采摘进度已过半，北疆已进入后期阶段，南疆进度相对偏缓，近日随着采棉机数量的增加，进度有所加快，截至2025年10月19日，全国新年度棉花公证检验量累计82.3万吨。近日北疆新棉收购价格略有上调，相对稳定在6.05-6.20元/公斤左右，而南疆价格较为强势，机采棉收购价进一步上调至6.15-6.35元/公斤左右。十月下旬，新棉将进一步集中上市，新季供应将持续放量，对棉价形成压力。下游“金九银十”旺季逐渐弱化，纱布厂成品重回小幅累库状态，市场信心不足，棉价反弹动力欠佳，但当前纱厂纺纱利润较国庆节前有所修复，随着棉花库存走低，纱厂对棉花仍存在刚性的补库需求。

　　【南华观点】当前新棉收购价格相对坚挺，增产预期小幅修复，棉价跌势暂缓，但下游旺季逐渐走弱，市场信心不足，同时新棉供给压力将逐渐显现，丰产格局之下棉价面临较大的套保压力，关注后续疆棉定产情况，短期策略以反弹沽空为主。

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