【品种策略】锌：10月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息信号和国内经济数据好转提振市场情绪，但全球经济政治摩擦风险仍存，宏观多空交织。海内外锌市“内弱外强”结构维持，沪锌受制于供应宽松和需求疲软，基本面表现较弱，现货市场交投情绪有所修复。
南华期货	震荡	LME库存停止去库导致市场怀疑库存极值已到达，锌价承压；进口盈亏上涨验证内外价差缩窄，供强需弱格局明显。短期关注LME库存累库的持续性及宏观驱动因素。
正信期货	震荡	国内炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，国内库存加速累积；海外高成本炼厂减产导致LME库存减少，全球锌矿产出增加最终会落实为精炼锌产量增加，供需平衡有过剩倾向。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升和冶炼利润转正推动产量回升，但镀锌板库存增加、基建投资增速趋缓及地产疲弱抑制需求，锌价短期可能跟随铜价走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	偏空	中美贸易脱钩风险加剧，基本金属上行承压；国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力加大；全球锌市供应短缺但国内出口窗口打开，海外供应偏紧情况有望缓解。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息信号和国内经济数据好转提振市场情绪，但全球经济政治摩擦风险仍存，宏观多空交织。海内外锌市“内弱外强”结构维持，沪锌受制于供应宽松和需求疲软，基本面表现较弱，现货市场交投情绪有所修复。

南华期货

震荡

LME库存停止去库导致市场怀疑库存极值已到达，锌价承压；进口盈亏上涨验证内外价差缩窄，供强需弱格局明显。短期关注LME库存累库的持续性及宏观驱动因素。

正信期货

震荡

国内炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，国内库存加速累积；海外高成本炼厂减产导致LME库存减少，全球锌矿产出增加最终会落实为精炼锌产量增加，供需平衡有过剩倾向。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升和冶炼利润转正推动产量回升，但镀锌板库存增加、基建投资增速趋缓及地产疲弱抑制需求，锌价短期可能跟随铜价走势。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

偏空

中美贸易脱钩风险加剧，基本金属上行承压；国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力加大；全球锌市供应短缺但国内出口窗口打开，海外供应偏紧情况有望缓解。

【品种策略】锌：10月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球锌矿产量减少，国内矿供应紧张，冶炼厂开工率下降。下游需求弱现实、强预期，短期锌价高位回调盘整。南华期货锌矿库存回升降低供给侧风险，需关注25000元/吨附近压力，短期警惕市场情绪回调，价格波动受政策影响，10月排产环增或引发产能恢复考量。永安研究供应端锌锭减产有限，需求端镀锌需求不佳。宏观面美国数据超预期，国内政策循序渐进。建议中短期观望，多单谨慎持有，长期偏空。光大期货锌期货市场短期内强外弱格局边际走弱，国内消费无亮点，海外过剩，价格或将...

同花顺期货

138

【品种策略】锌：12月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌市供需两弱，但交易所仓单量低和市场库存低持续去库，现货成交紧张，软挤仓风险仍存，导致短期价格难以下跌，维持高位震荡。银河期货震荡锌价处于高位，冶炼厂亏损缩小且开工情绪好转，预计锌锭产量增加；但锌传统消费旺季已过，北方户外工程减少，社会库存持续去库，对锌价有支撑。需关注资金面和锌锭到货情况。永安研究震荡锌价受供应端扰动和需求端疲软影响，国内外冶炼厂产量波动，库存低位震荡，宏观政策释放宽松信号，市场情绪不稳，短期观望为主，长期偏空。...

同花顺期货

135