国庆假期归来，铜市经历剧烈震荡，整体表现先扬后抑。

　　综合来看，铜的供需结构平稳，短期宏观市场不确定性加大，铜价将高位震荡运行。

　　国庆假期归来，铜市经历了明显的波动过程，节后铜价先补涨外盘国庆期间涨幅，后在美国贸易战忧虑下再度快速走弱。

　　宏观方面，美东时间10月10日，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。且自10月14日起，对进入美国港口的中国拥有、运营或建造的船舶，以及所有外国建造的汽车运输船征收额外费用。此消息引发市场强烈反馈，并给全市场带来明显压力。铜价也明显受到影响，周五夜盘持续大跌。

　　全球交易所库存情况来看：截至10月9日，LME铜库存较9月30日前减少2325吨至13.94万吨；截至10月110日，上期所铜库存较国庆节前增加14656吨至10.97万吨；截至10月10日，COMEX铜库存较9月30日增加15438吨至33.95万吨。

　　供应方面，Codelco 8月铜产量大幅下滑至 9.34 万吨，主因Codelco 旗下的 El Teniente 铜矿发生事故，造成 6 人死亡，该矿随后停产。SMM报出的周度进口铜精矿加工费来看，截至9月26日当周，进口铜精矿加工费报-40.36美元/干吨，环比前一周上涨0.44美元/干吨，海外矿山运营不稳定因素对进口铜精矿加工费产生了一定影响。

　　需求方面，据SMM调研情况，上周铜线缆以及黄铜棒企业开工率均有环比下降，主要受到国庆假期影响。综合来看，铜的供需结构平稳，短期宏观市场不确定性加大，铜价将高位震荡运行。