隔夜LME镍涨1.12%报15325美元/吨，沪镍涨0.78%报122000元/吨。库存方面，LME库存增加1188吨至231312吨；国内 SHFE 仓单减少96吨至25057吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持325元/吨。镍矿方面，价格表现相对平稳运行。不锈钢方面，周度库存延续下降，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存98.45万吨，周环比下降0.26%，成本端镍铁价格走强，成本支撑走强，但供应环比有所增加。新能源方面，9月三元需求环比小幅转弱，但钴政策或导致MHP供应持续相对偏紧。一级镍方面，LME和国内的一级镍周度社会库存小幅增加。宏观+供给端扰动+原料价格走强，镍价底部或有小幅抬升，但库存仍是价格高度的阻力。

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2878元/吨，跌幅0.52%，持仓增仓11494手至30.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于20770元/吨，涨幅0.31%。持仓减仓2320手至20.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20325元/吨，涨幅0.22%，持仓增仓8手至11813手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2982元/吨。铝锭现货贴水10元/吨。佛山A00报价回落至20610元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头南昌广东无锡上调20-80元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆下调87元/吨。节前空头获利减仓、氧化铝向下压盘态势趋缓。建议轻仓操作，避免低位追空，关注反弹后的逢高沽空机会。因双节叠加台风停工影响，今年加工端放假相比去年略有延长。因金九消费整体稍显疲弱，当前市场已将旺季预期全面押注向银十。节内美国将公布9月ISM制造业PMI和非农就业数据，警惕海外宏观情绪引发外盘出现较大波动。建议投资者谨慎观望，以轻仓过节思路对待，关注节内铝锭累库幅度，以及节后库消走势。

　　29日工业硅震荡偏弱，主力2511收于8610元/吨，日内跌幅4.33%，持仓减仓34235手至20.7万手。百川工业硅现货参考价9580元/吨，较上一交易日下调34元/吨。最低交割品#421价格持稳在8900元/吨，现货贴水转至升水290元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2511收于51280元/吨，日内跌幅0.27%，持仓减仓7718手至15.8万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨，最低交割品硅料价格涨至52500元/吨，现货升水扩至1220元/吨。节前下游囤货规模不高，节后硅厂降库压力较大，政策带盘的效果有限，集中备货型回暖也不具有续航力，节前资金存在减仓离场动向，工业硅期货逐步止涨，建议观望为主或轻仓短线操作，关注西南地区减产政策的实际落地情况。多晶硅随着能耗标准公布，市场计价已充分反映政策预期估值，资金逐步形成回调节奏。关注终端需求能否承接以及库存能否实质去化，警惕政策预期落空后的回调风险。

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