一、行情回顾

　　9月2日，白糖期货主力SR2601合约结算价格5595元/吨，较上一交易日结算价下跌7元/吨。

　　二、基本面汇总

　　截至2025年8月底，云南省累计销糖208.23万吨，销糖率86.09%，同比上年同期提高0.83%；工业库存33.64万吨；其中8月单月销售食糖13.09万吨，上年同期销售食糖14.10万吨。

　　9月3日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1726元/吨（关税配额内，15%关税）或530元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1716元/吨（关税配额内，15%关税）或516元/吨（关税配额外，50%关税）。

　　据外媒报道，白俄罗斯农业和食品新闻部称，白俄罗斯已经开始在全国范围内收获糖用甜菜。全国各地的农场和组织都积极开始收获糖用甜菜这一主要的工业作物。收割面积为10.7万公顷。

　　三、机构观点

　　华联期货：市场方面，巴西中南部7月后产糖量环比大增，新榨季印度等北半球主产国有增产预期，原糖低位震荡。国内配额外利润窗口持续开启，7月食糖进口量环比大增，为近十年同期最高，8-9月仍是高峰期。甜菜糖9月开榨，供应将阶段性增加。近期外盘走弱，带动郑糖下行，关注前期低点支撑。操作上建议多单减仓后少量持有，郑糖2601参考支撑位5550元/吨。

　　格林大华期货：昨日ICE原糖大幅下探，制糖比高企叠加北半球新季制糖预期较好要压制外盘糖价，但预计在16美分/磅附近或有较强支撑。郑糖夜盘受外盘拖累走弱，但国内产销量和库存数据始终对糖价下方形成支撑。在无预期外消息注入的背景下，短期国内糖价或以区间运行为主，后市主要关注利空消息交易完毕后盘面能否开启反弹路径。【交易策略】SR511合约关注5550-5650运行区间，SR601合约关注5570-5660活动区间，操作上暂时观望。