【期现】

　　昨日焦炭期货震荡走势，截至9月1日收盘，以收盘价统计，焦炭主力2601合约上涨2.0（+0.13%）至1596.5，焦炭远月2605合约下跌2.0（-0.12%）至1689.0，1-5价差走强至-92.5。22日主流焦化企业第七轮提涨正式落地，幅度为50/55元/吨，25日开始提涨第八轮遇阻，宁夏某钢厂开始提降。吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1340元/吨（第七轮价格），环比持平，对应厂库仓单1610元/吨，基差+15.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1480元/吨，环比持平，对应港口仓单1635元/吨（对标），基差+40.5。

　　【利润】

　　全国平均吨焦盈利55元/吨；山西准一级焦平均盈利75元/吨，山东准一级焦平均盈利128元/吨，内蒙二级焦平均盈利-17元/吨，河北准一级焦平均盈利80元/吨。

　　【供给】

　　截至8月28日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.5万吨/日，周环比-0.9，247家钢厂焦炭日均产量46.1万吨/日，周环比-0.6万吨/日，总产量为110.6万吨/日，周环比-1.6万吨/日。

　　【需求】

　　截至8月28日，日均铁水产量240.13万吨/日，环比-0.62万吨/日；高炉开工率83.20%，环比-0.16%；高炉炼铁产能利用率90.02%，环比-0.23%；钢厂盈利率63.64%，环比-1.30%。

　　【库存】

　　截至8月28日，焦炭总库存944.0万吨，周环比+1.5万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存65.3万吨，周环比+0.9万吨，247家钢厂焦炭库存610.1万吨，周环比+0.5万吨，港口库存268.7万吨，周环比+0.1万吨。

　　【观点】

　　截至昨日下午收盘，焦炭期货震荡下跌走势，近期价格波动剧烈，焦炭现货提涨后暂稳，港口贸易报价跟随期货小幅回落。现货端，22日工厂提涨第七轮正式落地，幅度为50/55元/吨，涨后山西吕梁准一级湿熄焦到1340元/吨、干熄焦1585元/吨，并于25日提涨第八轮，但未落地，9月1日宁夏某钢厂提降焦炭价格。供应端，由于提涨落地，焦化利润好转，但由于河北、河南、山东等地限产，焦企开工小幅下降；需求端，高炉铁水高位回落，本周铁水或继续下行，但由于持续时间较短影响有限。库存端，焦化厂库、港口、钢厂均小幅累库，整体库存在中位水平。由于供需偏紧和交通管制因素，下游钢厂仍有补库需求，到货滞后，是造成近期焦炭现货偏强的原因。盘面更多交易短期限产结束后9月份的市场预期，随着焦化利润好转和限产解除焦炭供应将逐步宽松，后市有下跌可能。钢铁行业稳增长工作方案策略方面，，提出严禁新增产能和实施产量压减控总量，利空煤焦需求。投机建议前期空单继续持有，套利推荐多铁矿空焦炭，盘面波动加大注意风险。

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