【期现】

　　昨日焦炭期货弱势下跌走势，截至8月27日收盘，以收盘价统计，焦炭近月2509合约下跌9.5（-0.59%）至1600.5，焦炭主力2601合约下跌11.5（-0.68%）至1669.5，9-1价差走强至-69.0。22日主流焦化企业第七轮提涨正式落地，幅度为50/55元/吨，25日开始提涨第八轮，仍在博弈中。吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1340元/吨（第七轮价格），环比持平，对应厂库仓单1610元/吨，基差-59.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1490元/吨，环比持平，对应港口仓单1646元/吨（对标），基差-23.5。

　　【利润】

　　全国平均吨焦盈利23元/吨；山西准一级焦平均盈利42元/吨，山东准一级焦平均盈利83元/吨，内蒙二级焦平均盈利-40元/吨，河北准一级焦平均盈利56元/吨。

　　【供给】

　　截至8月21日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.4万吨/日，周环比+0.1，247家钢厂焦炭日均产量46.7万吨/日，周环比持平，总产量为112.2万吨/日，周环比+0.1。

　　【需求】

　　截至8月21日，均铁水产量240.66万吨，环比+0.34万吨；高炉开工率83.59%，环比-0.16%；高炉炼铁产能利用率90.22%，环比+0.13%；钢厂盈利率65.80%，环比-2.60%。

　　【库存】

　　截至8月21日，焦炭总库存942.6万吨，周环比+0.6，其中，全样本独立焦企焦炭库存64.4万吨，周环比+1.9，247家钢厂焦炭库存609.6万吨，周环比-0.2，港口库存268.6万吨，周环比-1.1。

　　【观点】

　　截至昨日下午收盘，焦炭期货弱势下跌走势，近期价格波动剧烈，焦炭现货提涨落地，港口贸易报价跟涨。现货端，22日工厂提涨第七轮正式落地，幅度为50/55元/吨，涨后山西吕梁准一级湿熄焦到1340元/吨、干熄焦1585元/吨，并于25日提涨第八轮，但未落地。供应端，由于提涨落地，焦化利润好转，焦企开工小幅提升；需求端，高炉铁水高位波动，下游需求仍有韧性，预计受唐山限产影响，8月铁水小幅下滑。库存端，焦化厂库库存开始累库，港口库存略降，钢厂库存去库，整体库存在中位水平。由于供需偏紧和物流因素，下游钢厂仍有补库需求，到货滞后，最终接受焦炭第七轮提涨。昨日期货下跌，盘面对于湿熄焦略有升水，但已经贴水干熄焦仓单成本，套保空间收窄。唐山限产利多成材，山东、河南对于焦化也有限产要求，短期供需偏紧维持，但随着焦化利润好转焦炭供应将逐步宽松，期货价格近日跟随焦煤下跌。策略方面，投机建议暂时观望，套利推荐多铁矿空焦炭，盘面波动加大注意风险。

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