本文首发于2025年9月2日

　　导语

　　沙特阿美公司9月CP公布，丙、丁烷均较8月持平。丙烷为520美元/吨，丁烷为490美元/吨，较上月跌55美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在4440元/吨左右，丁烷折合到岸成本预估在4165元/吨左右。

　　沙特阿美公司9月CP公布，丙、丁烷均较8月持平。丙烷为520美元/吨，丁烷为490美元/吨，较上月跌55美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在4440元/吨左右，丁烷折合到岸成本预估在4165元/吨左右。

　　造成CP价格持平的主要原因为，首先原油方面，月内原油呈现偏弱整理趋势，对国际液化气市场形成明显制约，成为牵制市场行情的重要因素。其次供应方面，中东地区在欧佩克+增产后，液化气的市场供应也呈现增长趋势，供应面表现充裕，CP基准价缺乏推涨动力，价格维稳。

　　虽然9月CP较8月持平，但市场国内CFR到岸价格延续上涨行情。8月上旬国际市场成交贴水仍维持在CP+20-30美元/吨左右，但8月下旬，由于巴拿马运河拥堵，过闸费也随之上涨，运输成本增加对交易贴水的支撑明显，成交贴水涨至50美元/吨左右。同时由于国内PDH装置利润良好，化工用户采购积极，国际市场买兴积极，截至月底，9月下半月中国到岸价已涨至CP+65美元/吨左右，相当于685美元/吨左右，折合人民币4577元/吨。

　　从丙丁烷价差来看，月内丙丁烷价差保持稳定，仍维持30美元/吨的高位水平，由于当前丙烷深加工需求良好，但丁烷主要需求仍来自燃料消耗量，化工需求增长缓慢，导致目前丙丁烷需求差异明显，综合来看，丙丁烷高价差情况或将持续。

　　后市展望：10月CP预期上行

　　10月CP预期上行，后期从国内需求来看，10月燃料需求将持续回暖，同时深加工开工负荷维持高位，国内市场需求仍在。加之随着气温降低印度以及东南亚燃烧需求增加，中东目标市场也多有需求增加预期。另外从往年趋势分析，四季度CP价格大概率呈现上涨趋势，也间接提振市场信心。综合影响下，10月CP价格上涨可能较大。