导语

　　8月以来，下游订单未见明显好转，PP基本面表现仍偏弱，价格跌至低点，但临近月底，供给侧改革宏观消息带动现货市场氛围改善，场内低价货源随之减少，后市来看，9月仍存上涨可能，重点关注实际政策落地情况和需求端季节性的改善情况。

　　 PP基本面表现仍偏弱价格重心仍有下移

　　8月来看，市场重心仍延续走低，截至8月22日，以拉丝为例，华东拉丝均价收于6955元/吨，较月初下跌135元/吨，跌幅为1.90%。而究其价格走低背后原因，主要在于PP基本面表现仍偏弱，下游终端多数企业反馈订单改善有限，且部分企业对“金九”信心不足，备货意愿未见好转，且近期现货市场供应整体相对宽裕，叠加新产能平稳释放，供应端亦对市场支撑不足。虽临近月底，供给侧改革宏观消息带动市场氛围改善，现货市场低价货源随之减少，但反弹幅度有限。

　　供应压力仍存对市场支撑有限

　　供应端来看，随着近期广东石化二线、兰港石化、京博石化一线等装置重启，装置检修力度减弱，据卓创资讯数据统计，截至8月22日，PP装置停车比例在15.58%，较月初下滑0.68个百分点，且月底前仍有泉州国亨、京博石化二线等装置计划重启，供应压力有增加预期，临近月底国内PP装置开工负荷率在78.96%，环比呈现小幅提升态势，现货市场供应整体相对宽裕，且中上游企业出货意愿仍偏强，降价促成交的操作较为普遍，叠加月底中海油大榭石化新产能平稳释放，供应端对市场支撑有限。

　　需求尚未有明显回暖迹象备货意愿仍弱

　　需求端来看，外卖市场掀起消费热潮，大额优惠券的推出以及“零元购”订单的增多带动市场外卖包装的需求激增，薄壁注塑现货需求阶段性提升，但除此之外PP下游终端多数领域仍反馈订单改善有限，据卓创资讯数据统计，8月下旬PP主要下游领域塑编开工负荷率在42%，注塑行业开工负荷率在46%，BOPP开工负荷率在58%，开工负荷较月初提升有限，PP主要下游需求端暂未出现季节性预期中的明显回暖，对原料采购心态仍较为谨慎，刚需跟进为主，备货意愿仍较弱，实盘乏量的现状对市场形成拖累，但近期PP价格跌至低点，叠加宏观面供给侧改革消息提振市场心态，下游逢低适量跟进，刚需采购有所增加，但市场来自需求端的驱动力度仍较为有限，后续需持续关注季节性需求改善力度。

　　宏观消息再现市场氛围回暖

　　本月“反内卷”政策信号再起，下旬再度传出整顿石化产能过剩的消息，国内中国石油化工总裁表示将进一步加强淘汰一批低效炼油装置，宏观面供给侧改革消息进一步提振市场，商品市场整体情绪改善，但PP来看，投产时间超过20年的装置产能占比不足10%，这部分老旧装置对PP总产能的影响相对有限，此外，PP仍面临大量新产能投放预期，一定程度上将削减未来政策影响下老旧产能面临淘汰所带来的利好。因此，宏观面消息对现货市场带来阶段性提振，但基本面来看未见明显大的波动。

　　重点关注需求端季节性的改善情况

　　后市来看，9月份市场主要驱动逻辑仍集中在供需基本面，预计市场仍存上涨可能。供应端来看，9月份仍面临中海油大榭新增产能投放预期，未来供应端压力不减，而9月需求存季节性改善预期，未来需求端的支撑或有所增强，后续重点关注9月“金九”传统需求旺季来临后，终端消费能否实现实质性改善，以及实际政策的落地情况。

　　文|相欣妍