导语

　　进入6月PP行业开工持续低水平，供应偏紧，但需求弱反馈逐步明显，叠加进入淡季，市场持续供需双弱格局，但目前来看，供应端的偏紧对市场的支撑仍显较强，市场高位运行为主。

　　行业开工低位现货资源紧俏

　　自4月开始国内PP行业开工水平持续低位，现货资源偏紧态势持续明显，对市场形成强劲支撑。一方面，受地缘政治影响，霍尔木兹海峡关闭后，PP主要原料原油、丙烷、甲醇等进口阻力增加，间接影响国内近70%左右的PP产能，PP生产企业出现大面积的停车以及降负荷装置。尤其到5月原料供应偏紧态势更为明显，行业开工水平一直持续在6成左右的历史低位，间接导致现货资源的偏紧。

　　另一方面，持货商销售策略的调整，进一步加剧了现货的供应偏紧。生产企业积极预售政策持续，待交付货源不断增加，现货可售资源有限。同时3-5月出口行情向好，相较于国内出货的受阻，出口顺畅且利润丰厚，进一步促进企业出口布局的积极性，也加剧了国内现货资源偏紧的态势。目前国内现货市场货源偏紧已经由高熔共聚、纤维等货源逐步涉及到拉丝、均聚注塑等货源，市场现货偏紧态势加剧。

　　需求负反馈明显压制市场上行

　　原料价格持续高位运行，需求负反馈逐步明显，同时下游部分领域逐步季节性淡季表现逐步明显，需求开始偏弱制约市场上行。首先，原料价格持续上行后，下游制品跟进不及时，盈利水平不足，同时面临新单跟进疲软等问题，导致下游开工出现下滑，据卓创资讯数据统计，截至6月初，下游主力行业开工水平较3月初均出现不同程度的下滑，其中塑编下滑接近4个百分点，BOPP膜下滑明显在20个百分点，注塑下滑接近2个百分点，整体需求减弱。其次，下游逐步进入需求淡季，5月底PP下游无纺布、食品包装等下游领域新单跟进欠佳，有进入需求淡季的迹象，6月为传统需求的相对淡季，需求将进一步缩减。

　　供需双弱格局持续价格仍维持高位运行

　　4月至今国内PP市场震荡上行，截至目前一直维持在高位运行的水平。6月地缘政治波动持续，市场观望气氛加重，但市场主要驱动因素逐步趋向供需基本面。目前虽需求表现欠佳，但供应端的偏紧给市场的支撑更为明显，目前市场可售现货资源有限，生产企业价格高位，贸易商随行报盘高位，市场居高运行。

　　6月整体来看，供应的偏紧持续，预计对市场仍有支撑。即便霍尔木兹海峡开放短期同行率仍有待恢复以及中东能源供应恢复仍需时间，PP供应端偏紧仍持续对市场支撑较强。但目前需求负反馈持续，尤其进入需求淡季，需求的制约增强，供应端若有明显回归将对市场形成明显压制，同时令市场心态受挫，建议后期关注供应回归情况，预计6月国内PP市场仍居高位运行，运行区间在9600-9900元/吨。

　　文|杨娟