【品种策略】锌：08月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储可能降息和美国非农数据影响市场情绪，锌精矿利润流向冶炼端导致供应趋于宽松，LME库存减少但国内库存增加，消费转旺但短期需求承压，镀锌产品出口强劲，市场对运输限制下的供应紧缺有预期。
南华期货	震荡	供给端过剩状态，加工费走强，海外矿增量宽松；进口方面，海外精炼锌增量少，锌矿进口高位；需求端稳定，期待金九银十回暖；LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱，交易策略建议内外反套。
银河期货	偏空	锌市场供应充足，国内矿山生产稳定，进口矿到港增加，冶炼厂开工率高，精炼锌供应明显增加。同时，环保限制导致部分下游企业减产，需求疲软，库存增加，锌价承压。
正信期货	震荡	国内炼厂因利润增加而推迟检修，导致精炼锌产出增加，库存累积；同时，海外高成本炼厂减产，库存去化，内外冶炼境遇分化；全球锌矿产量回升，矿端增产传导至冶炼放量被延缓。
混沌天成研究	震荡	鲍威尔表态偏鸽，美联储9月降息预期升温，锌矿供应增加，冶炼利润提升，国内库存压力增加，需求边际转弱，LME库存下滑支撑锌价，整体锌价偏弱震荡，关注降息预期和反内卷政策。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储可能降息和美国非农数据影响市场情绪，锌精矿利润流向冶炼端导致供应趋于宽松，LME库存减少但国内库存增加，消费转旺但短期需求承压，镀锌产品出口强劲，市场对运输限制下的供应紧缺有预期。

南华期货

震荡

供给端过剩状态，加工费走强，海外矿增量宽松；进口方面，海外精炼锌增量少，锌矿进口高位；需求端稳定，期待金九银十回暖；LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱，交易策略建议内外反套。

银河期货

偏空

锌市场供应充足，国内矿山生产稳定，进口矿到港增加，冶炼厂开工率高，精炼锌供应明显增加。同时，环保限制导致部分下游企业减产，需求疲软，库存增加，锌价承压。

正信期货

震荡

国内炼厂因利润增加而推迟检修，导致精炼锌产出增加，库存累积；同时，海外高成本炼厂减产，库存去化，内外冶炼境遇分化；全球锌矿产量回升，矿端增产传导至冶炼放量被延缓。

混沌天成研究

震荡

鲍威尔表态偏鸽，美联储9月降息预期升温，锌矿供应增加，冶炼利润提升，国内库存压力增加，需求边际转弱，LME库存下滑支撑锌价，整体锌价偏弱震荡，关注降息预期和反内卷政策。

【品种策略】锌：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空矿端供应增加和冶炼生产积极性提升导致供应上升，而下游需求因淡季走弱，库存虽累增但仍处低位，整体对锌价上行动力有限。正信期货空锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，冶炼利润回暖，锌供需平衡过剩，需求增长有限，锌价长期承压，短期反弹受情绪带动，反弹持续性有限。混沌天成研究震荡宏观环境风险上升，美非农就业好于预期打压降息预期，关税风险不确定；需求端下游开工率和用锌量环比下行，库存累库压力增加；供给端锌冶炼厂复产且排产增量预期兑现，供应增量逐步实现...

同花顺期货

232

【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

254