【盘面回顾】油脂近期调整为主，消息面暂时缺乏进一步利空消息，未来仍有向上空间。

　　【供需分析】棕榈油：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为929051吨，较上月同期出口的817755吨增加13.61%。印尼持续推进油棕非法种植园整治工作，引发后续产区供应担忧；加上B50计划预计将会实行，需求支撑未来产地消费。印度库存偏低，消费旺季下对油脂仍有明显进口需求，支撑国际棕榈油价格强势。

　　豆油：美国主产区干旱程度扩大，但巴西新季增产预期较强，市场反应有限。不过美生柴政策扰动再起，关注后续进展。中美贸易关系仍对后市大豆进口造成供应紧张的担忧，国内豆油库存压力因印度采购豆油有好转预期，市场对去库进度信心较强。

　　菜油：加拿大天气正常，中加关系扰动下后市菜油缺口的出现进一步落实，但国内市场对后市政策有待商榷，同时对澳菜籽及俄罗斯菜油进口抱有较乐观预期，菜油后市紧缺程度可能有限，或存在阶段性供压紧缺但缺口程度有限的可能，考虑到国内油脂库存高位，菜油供应紧张现实或在四季度开始显现。

　　【南华观点】逢低做多思路不变

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