早评

　　银河

　　CBOT大豆指数下跌0.1%至996.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.14%至281.7美金/短吨

　　1.Safras&Mercado：巴西2025/26年度大豆销售量达到预期产量的16.8%，上年同期为22.5%；2024/25年度大豆销售量达到预期产量的78.4%，上年同期为82.2%。

　　2.欧盟委员会：截至8月3日，欧盟2025/26年度大豆进口量为97万吨，而上一年度同期为130万吨。欧盟2025/26年度油菜籽进口量为26万吨，而上一年度同期为43万吨。欧盟2025/26年度豆粕进口量为151万吨，而上一年度同期为192万吨。

　　4.我的农产品：截止8月1日当周，油厂大豆实际压榨量225.39万吨，开机率为63.36%。大豆库存655.59万吨，较上周增加10万吨，增幅1.55%，同比去年减少11.61万吨，减幅1.74%；豆粕库存104.16万吨，较上周减少0.15万吨，减幅0.14%，同比去年减少37.05万吨，减幅26.24%。

　　1.单边：低位少量布局多单

　　白糖

　　上一交易日ICE美原糖价格小幅下跌，主力合约下跌0.05（-0.31%）至16.04美分/磅。伦白糖价格微幅下跌，主力合约跌0.1（-0.02%）至462.6美元/吨。

　　1、商务部:7月关税配额外原糖实际到港46.91万吨，8月预报到港20.63万吨。

　　2、沐甜6日讯据了解，中粮新疆已有3家糖厂清库，去年同期还没有糖厂清库。目前新疆糖厂仓报价5700-5800元/吨，量大优惠50元/吨。24/25制糖期新疆最终产糖81.42万吨，同比增加25.56万吨。在糖产量创纪录的情况下，去库存进度同比还有所提前。新疆糖厂最早一般9月中旬开榨，目前新疆糖产销率估计达到近九成，工业库存10万吨左右。

　　3、印度农业与农民福利部(DA&FW)发布了截至2025年8月1日雨季作物的播种面积进展情况。作为重要经济作物的甘蔗，截至8月1日的种植面积已达约573.1万公顷。根据DA&FW的数据，较去年同期的556.8万公顷增加了约16.4万公顷。制糖行业对即将到来的2025/26榨季已表示乐观展望，ISMA印度预计食糖总产量将增长18%达到约3490万吨，而2024/25榨季的产量为2950万吨。

　　国际方面，考虑到巴西即将迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，虽然前期巴西糖产同比偏低，最近一期报告显示巴西白糖累计产量减幅较上一期缩小（同比减幅由13.7缩小至8.7），显示近期巴西糖双周糖产量提升，糖产正在兑现之前的预期，因此预计原糖价格震荡偏弱运行。

　　国内市场，国产糖产销速度偏快，不过考虑到进口糖即将大量进入国内市场，或对糖价有所拖累，大趋势上白糖略偏弱。

　　1.单边：郑糖跌至目前位置预计继续向下空间相对有限，空单可考虑逐步了结平仓。

　　隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.32%至53.61美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.23%至4257林吉特/吨。

　　1.MPOA：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-31日棕榈油产量预估增加9.01%，其中马来半岛增加17.18%，沙巴减少3.13%，沙捞越减少0.69%，婆罗洲减少2.58%，预估7月马来西亚棕榈油总产量为184万吨。

　　2.SPPOMA：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年8月1-5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.32%，出油率环比上月同期增加0.39%，产量环比上月同期减少17.27%。

　　3.Secex：巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西7月出口大豆12,257,325.36吨，日均出口量为532,927.19吨，较上年7月日均出口量489,127.13吨增加9%。上年7月出口量为11,249,924.00吨。

　　4.据外电消息，近期潮湿天气已令欧盟27国和英国油菜籽作物收割延迟。分析师预计欧盟27国和英国2025/26年度油菜籽作物产量料为2,030万吨，与此前预估持平。

　　目前棕榈油仍处于增产累库中，预计7月马棕增产累库进程持续，不过印尼价格坚挺。近期中国和印度时有买船，继续关注中国和印度买船情况。8月进入美豆结荚的关键生长期，还需重点关注8月的天气情况。国内豆油进入阶段性累库，基差稳中有降。国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，昨日传国内存在菜籽买船，不过整体上菜油继续边际去库，对菜油价格形成支撑。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘企稳，12月主力合约回落0.1%，收盘为401.5美分/蒲。

　　1、据外媒报道，周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘略微下跌，基准期约收低0.2%，连续第三个交易日创下合约低点，原因是玉米带天气条件良好，丰产前景明朗，全球供应充足。

　　2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月1日，北方四港玉米库存共计190.5万吨，周环比减少20.1万吨；当周北方四港下海量共计24万吨，周环比减少15.30万吨。

　　3、本周（2025年7月31日-8月6日）全国玉米加工总量为56.05万吨，较上周增加1.54万吨；周度全国玉米淀粉产量为27.85万吨，较上周产量增加1.07万吨；周度开机率为53.83%，较上周升高2.07%。

　　4、截至8月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量132万吨，较上周增加2.70万吨，周增幅2.09%，月增幅0.69%；年同比增幅14.48%。

　　5、8月7日北港收购价价为700容重15水分价格为2250-2280元/吨，价格稳定，华北产区玉米稳定。

　　美玉米开始企稳，跌破成本线较多，预计下跌空间有限。国内玉米供应仍偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定。进口玉米继续拍卖，华北玉米现货稳定，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差仍较大，玉米现货相对稳定。09玉米夜盘继续反弹，期现价差缩小。预计玉米现货预计短期偏弱，期货底部震荡。

　　1.单边：外盘12玉米底部震荡。09玉米可以尝试轻仓短多。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现小幅回落。其中东北地区13.3-13.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区13.6-13.8元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区13.9-14.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；华中地区13.8-13.9元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区13.3-13.8元/公斤，持稳；华南地区13.8-15.5元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；

　　2.仔猪母猪价格：截止8月5日当周，全国7公斤仔猪价格418元/头，较8月1日下跌10元，15公斤仔猪价格517元/头，较8月1日下跌11元，50公斤母猪价格1622元/头，较8月1日下跌6元/头；

　　3.农业农村部：8月6日“农产品批发价格200指数”为113.78，上升0.26个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.93，上升0.30个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，上升1.7%

　　生猪市场总体供需变化比较有限，规模企业出栏整体一般，普通养殖户出栏方面也维持稳定，二次育肥近期观望为主，由于当前生猪出栏体重仍然较大，因此后续预计供应方面仍有一定压力。

　　1.单边：远月逢低买入

　　花生

　　1、河南驻马店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.05-4.10元/斤左右。辽宁锦州308通货米报价4.1-4.2元/斤；兴城花育23通货米报价4.10-4.15元/斤左右，吉林产区308通货米收购价4.20元/斤。

　　2、山东临沂花生产区油料米报价7300-7600元/吨，当地油料米价格稳定，持货商消耗冷库货源为主，实际成交以质论价。辽宁昌图市油料米报价7200-7700元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7700-8100元/吨，当地油厂基本停收，整体货源有限，指标差异较大，以质论价。

　　花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.2元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量基本停止，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，10花生短期窄幅震荡，但预期面积增加，中长期预计仍有下跌空间。

　　3.期权：卖出pk510-C-8600期权。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为2.94元/斤，较上一交易日价格下跌0.06元/斤，主销区均价3.20元/斤，较上一交易日价格下跌0.07元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场到25车。今日全国主流价格暂时维持稳定，北京各大市场鸡蛋价维持稳定，北京主流参考价134元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价134元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格134-136【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　2、根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%，高于之前预期。7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3998万羽，环比减少2%，同比减少4%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年8月、9月、10月、11月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只。

　　3、根据卓创数据，8月1日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1301万只，较前一周减少2.7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月31日当周淘汰鸡平均淘汰日龄507天，较前一周相比增加1天。

　　4、根据卓创数据，截至7月31日当周全国代表销区鸡蛋销量为7897吨，较上周相比下降1.6%。

　　5、根据卓创数据，截至7月31日当周生产环节周度平均库存有1.01天，较上周库存天数增加0.1天，流通环节周度平均库存有1.11天，较前一周库存增加0.7天。

　　6、据卓创数据显示，截至7月31日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.01元/斤，较前一周相比回升0.02元/斤；8月1日，蛋鸡养殖预期利润为13.94元/羽，较上一周价格下降0.03元/斤。

　　苹果

　　3、卓创：昨日产地苹果主流价格维持稳定，冷库反馈成交较之前略有增加，成交之后多数货源未发往市场销售。早熟苹果价格两极分化比较明显，好货占比较少，价格居高，多数货源上色一般，低价成交。山东少量鲁丽上市，价格略高于去年。批发市场总体行情平稳，价格未见明显变动。

　　4、现货价格：山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80#以上一二级货源果农货片红3.0-3.8元/斤，条纹3.04.2元/斤，客商货片红3.8-4.2元/斤，条纹3.8-4.8元/斤。70#果主流成交2.5-2.7元/斤，以质论价。三级果主流2.5-2.6元/斤，统货报价3.0-3.3元/斤。近几日客商数量尚可，成交稍有好转，成交之后继续存储居多。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购出价80#起步果农一二级片红主流价格3.0-3.8元/斤，果农要价3.0-3.8元/斤，主流成交价格区间3.0-3.8元/斤。

　　昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌0.24（0.36%）至66.92分/磅。

　　1、截至2025年08月04日，张家港保税区棉花总库存3.51万吨，较去年同比减少0.35%;其中保税棉3.27吨，较去年同比减少0.31%;非保税棉0.24万吨，较去年同比减少0.66%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比34.06%，较去年同比减少12.45百分点；巴西棉占比26.17%，较去年同比减少2.89百分点；澳棉占比32.63%，较去年同比增加14.71百分点；其他国家及地区占比0.07%，较去年同比增长0.63百分点。当前进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库766.6吨,入库150吨,净入库（-616.6）吨。张家港库存继续下行，滑准税配额尚未下发，进口继续放缓。

　　2、截止8月2日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为29.7%，环比增加8个百分点，较去年同期慢8%。收割同比偏慢，主要是马托格罗索州在种植阶段受雨水影响拖累种植进度，因此收获滞后。但据报道棉花长势不错，预计后期上市品质较好。随着玉米小麦收割完成，预计棉花上市加快。

　　3、截至2025年08月04日，张家港保税区棉花总库存3.51万吨，较去年同比减少0.35%;其中保税棉3.27吨，较去年同比减少0.31%;非保税棉0.24万吨，较去年同比减少0.66%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比34.06%，较去年同比减少12.45百分点；巴西棉占比26.17%，较去年同比减少2.89百分点；澳棉占比32.63%，较去年同比增加14.71百分点；其他国家及地区占比0.07%，较去年同比增长0.63百分点。当前进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库766.6吨,入库150吨,净入库（-616.6）吨。张家港库存继续下行，滑准税配额尚未下发，进口继续放缓。