隔夜LME镍跌1.48%报14990美元/吨，沪镍跌0.9%报119510元/吨。库存方面，昨日LME库存增加708吨至207288吨，国内 SHFE 仓单减少506吨至21049吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。消息面，据Mysteel，印尼镍矿开采商协会 (APNI) 透露，政府批准的 2025 年工作计划和预算 (RKAB) 产量为 3.64 亿吨。镍矿方面，印尼内贸价格和升水出现小幅下跌。不锈钢产业链来看，大厂新超标价格下移至900元/镍点，不锈钢成本支撑较前期小幅下移，供应端虽有减产，但整体库存仍维持高位。新能源产业链来看，7月硫酸镍需求环比小幅增加，三元前驱体和三元材料排产环比小幅增加。一级镍方面，7月产量环比小幅增加至3.22万吨，周度库存环比小幅增加，LME库存呈现去化。驱动不足，短期仍偏震荡运行，警惕海外政策扰动。

　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3086元/吨，跌幅1.69%，持仓增仓3432手至24.3万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2508收于20425元/吨，涨幅0.12%。持仓增仓7954手至25.97万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19845元/吨，涨幅0.18%，持仓增仓136至8529手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至3175元/吨。铝锭现货升水扩至90元/吨。佛山A00报价回落至20510元/吨，对无锡A00报贴水30元/吨，铝棒加工费多地持稳，新疆广东上调10元/吨，无锡河南下调20-50元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调13元/吨。几内亚推行铝土矿指数，引发成本扩张担忧；国内反内卷热度不断推高，叠加仓单偏少挤仓逻辑支撑，短期近月延续偏强，关注区间上沿压力。美新关税即将落地，引发全球流动性紧缩预期。铝锭铸锭量提升，到货量有限导致累库暂不顺畅，叠加当前低水位库存和氧化铝带动，难有大幅向下空间，两万区间高抛低吸为主。铝合金淡季效应更为浓厚，淡季驱动不足。

　　16日工业硅震偏弱，主力2509收于8685元/吨，日内跌幅0.91%，持仓减仓16085手至37.98万手。百川工业硅现货参考价9111元/吨，较上一交易日上调173元/吨。最低交割品#421价格涨至8700元/吨，现货升水30元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2508收于42945元/吨，日内涨幅1.5%，持仓增仓1962手至71783手；多晶硅N型复投硅料价格涨至44550元/吨，最低交割品硅料价格涨至43500元/吨，现货对主力升水收至555元/吨。市场消息，新疆或取消补贴电价、叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。短期市场真假消息纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提升。

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