周二，美国国债市场出现大规模抛售，尤其是长期债券收益率大幅攀升，给股市投资者敲响警钟。截至收盘，30年期美国国债收益率上涨至近5.02%，为5月23日以来最高水平。

　　本次收益率飙升的主要推动力，来自最新通胀数据带来的预期变化。6月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，为今年以来最大单月涨幅；同比通胀率也从上月的2.4%升至2.7%，核心CPI年率则从2.8%升至2.9%。数据显示，家具、玩具、家电等易受关税影响的商品价格加速上涨，暗示关税对通胀的传导已开始显现。

　　长期国债收益率回升至5%上方，往往意味着更高的借贷成本，从房贷利率到企业债券发行利率，都将受到牵连。市场普遍将30年期收益率视为宏观经济和财政健康的“晴雨表”。此次跳升不仅反映了债市对通胀回升的担忧，也引发了对美联储未来加息或维持高利率时限更长的预期。

　　尽管联储基金期货交易者仍然押注年底前可能有两次各25个基点的降息，债券市场的调整正改变这种预期。芝加哥Stifel Nicolaus经济学家Lauren Henderson指出：“市场现在预计，美联储将不得不在更长时间内维持较高利率，2025年降息窗口正在逐步关闭。”她认为，若8月1日的新一轮关税生效，或将进一步加剧通胀压力。

　　周二，不仅30年期和20年期美国国债收益率突破5%，连3个月期国库券收益率也升至4.345%。在债市抛压下，美股多数板块收跌：道指下跌0.98%，标普500指数下跌0.40%，小盘股罗素2000大跌1.99%，仅大型科技股表现相对坚挺，纳指微幅上涨0.18%。