6月25日，NYMEX美原油08月合约结算价为每桶64.92美元，涨0.55美元（+0.85%），交易区间64.51-66.03；ICE布油08月合约结算价为每桶67.68美元，涨0.54美元（+0.8%），交易区间67.32-68.78美元。地缘风险逐步消化，油价波动回落。

　　库存端，美国至6月20日当周EIA美国原油库存和成品油库存全面下降。包括战略储备在内的美国原油库存总量8.17632亿桶，比前一周下降560万桶；美国商业原油库存量4.15106亿桶，比前一周下降584万桶；美国汽油库存总量2.27938亿桶，比前一周下降208万桶；馏分油库存量为1.05332亿桶，比前一周下降407万桶。

　　供应端，地缘方面，美国总统特朗普表示下周美方将与伊朗会谈，以色列和伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快。美国方面，EIA6月20日当周美国国内原油产量增加0.4万桶至1343.5万桶/日,美国原油产品四周平均供应量为2004.9万桶/日，较去年同期减少1.6%。欧佩克方面，一位熟悉俄罗斯立场的消息人士称，俄罗斯方面表示如果欧佩克+认定有必要，俄罗斯愿在即将于7月6日召开的会议上支持新一轮石油增产。

　　需求端，高频数据来看上周EIA数据显示美国汽油需求和馏分油单周需求环比增加，汽油需求达到2021年12月份以来最高水平。英媒称欧盟准备征收报复性关税，以确保与特朗普达成更好的贸易协议。美联储主席鲍威尔表示，未来利率路径可能有很多种，通胀可能不会像预期的那样强劲，如果是这样的话，那建议尽早降息；如果劳动力市场疲软，也建议尽早降息，但如果通胀、劳动力市场表现强劲，则可能会晚点降息。

　　策略：伊朗宣布战争结束，地缘风险或告一段落，未来变量在于7月美联储的降息预期以及欧佩克+的增产进度，短期旺季需求仍能支撑油价，谨慎追空，后续WTI或继续回到60—68美金震荡区间，可逢高轻仓布空，关注波动率回落的机会。

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