研究员：刘倩楠

　　期货从业证号：F3013727

　　投资咨询证号：Z0014425

　　2025/26年度棉花种植面积继续增加，新年度新疆棉产量如何变化？目前新疆纺纱产能已经接近3000万锭，而新疆纺纱产能仍在继续扩大，在当前这个国际贸易关系逐渐恶化的环境下新疆的纺织企业经营情况如何？此外，随着近期新疆棉出库速度加快，市场担忧今年在新棉上市前的青黄不接时期棉花供应可能会偏紧，新疆棉的真实库存情况如何？带着这些问题我们对北疆地区的轧花厂、纺织企业以及监管库进行了调研。

　　第二部分调研路线

　　乌鲁木齐市—五家渠—石河子—奎屯—精河

　　第三部分调研纪要

　　某库H

　　企业情况及库存情况：该仓库库容有45-50万吨，本年度棉花入库量在30万吨左右，入库量不及去年。对于库存情况该仓库表示，目前棉花的去库速度相对比较稳定，仓库现在还剩3、4成左右。前期出库速度较快的主要原因有以下两点：1、春节后属于棉花出库高峰期，出库量较大去库速度较明显。2、由于今年3、4月份棉花价格比较低，部分纺织企业有备货意愿开机积极采购原料，因此棉花的出库量有所增加。据了解最近棉花的出库速度有所放缓，较往年相比变化不大。

　　某纺企I

　　企业情况及运行情况：该纺织厂纺纱产能在17万锭左右，目前纺纱机基本上是全部都开着。产品库存方面，该企业比较他们厂的纱线库存比去年低，春节前后纱线走货尚可，但是最近走货有所放缓。分析库存低的原因，主要是前期棉花价格比较低，订单情况尚可。内地纺织企业虽然经营较差但新疆地区目前利润表现尚可，基本维持在成本线附近，所以基本能够维持开机。

　　对后期预期：该企业表示未来需求端预计变化不会很大，产量端预计新年度产量与去年相比略有增加。据了解部分轧花厂近期已经开始对新棉进行预售了。

　　某库J

　　企业情况及库存情况：该仓库库容在40万吨左右，本年度棉花入库量大概在35万吨左右，目前还剩4成左右。当前棉花出库情况较为稳定，综合来看平均日出库量大概在800-1000吨。今年在春节前后出库量较明显，之后3、4月价格棉花价格较低各环节有采购意愿使得整体出库表现较好，但近期出库量略有放缓。

　　某库K

　　企业情况及库存情况：该仓库占地面积大概在400多亩，本年度棉花入库量在20万吨，入库量不及往年，目前库存大概还有4成多，目前的棉花库存量较去年同期略少。据了解，今年3、4月份棉花的出库量较为明显，近期出库情况有所放缓，整体变化不是很大。

　　第四部分调研总结

　　新花种植及生长情况：沿路观察来看，北疆棉花整体长势尚可，部分地区棉苗株高已经达到了70cm左右，甚至部分早播植株已经现蕾开花了，其他棉田大部分株高在30-40cm，预计在7月左右开始陆续打顶。综合来看由于新疆今年部分地区种植面积有所增加，如果未来不出现极端的持续性高温天气，今年棉花总产量可能较去年持平甚至略高于去年水平。

　　棉花库存情况：总的来说，目前新疆棉花库库存确实略偏低，库存低的主要原因一个是春节后各环节补库以及3、4月棉花价格较低，下游纺织企业补库意愿增加，因此出库量较为大，但是仓库普遍反映最近棉花的出库速度有所减缓。

　　纺织企业情况：下游订单表现较为平淡，但新疆当地的纺织企业经营情况尚可，目前开机率较高，调研的两家纺纱厂基本上都是全开状态。利润情况，目前新疆的许多纱厂都是处于盈亏平衡性附近，主要是由于电费便宜已经棉纱出疆运输补贴，最近几年新疆政府支持企业就地将棉花转为产品的相关项目，支持政策仍在持续，最近几年新疆纺纱产能大量增加，今年新疆纺纱产能差不多要到3000万锭左右。

　　轧花厂情况：北疆部分轧花厂由于过去两年基本上都没怎么挣钱，甚至都处于亏损状态，因此对新年度棉花价格信心不足，包厂意愿较低。