研究员：刘倩楠

　　期货从业证号：F3013727

　　投资咨询证号：Z0014425

　　第一部分调研背景

　　2025/26年度棉花种植面积继续增加，新年度新疆棉产量如何变化？目前新疆纺纱产能已经接近3000万锭，而新疆纺纱产能仍在继续扩大，在当前这个国际贸易关系逐渐恶化的环境下新疆的纺织企业经营情况如何？此外，随着近期新疆棉出库速度加快，市场担忧今年在新棉上市前的青黄不接时期棉花供应可能会偏紧，新疆棉的真实库存情况如何？带着这些问题我们对北疆地区的轧花厂、纺织企业以及监管库进行了调研。

　　第二部分调研路线

　　乌鲁木齐市—五家渠—石河子—奎屯—精河

　　第三部分调研纪要

　　某轧花厂A

　　企业介绍：该企业有一个自有轧花厂，并有20多亩自有种植棉田，今年棉花涨势尚可，目前棉苗高30-40cm，预计7、8月份准备打顶。

　　棉花种植情况：据了解，今年北疆天气情况尚可，按照目前情况来看棉花生长情况尚可，当地棉花种植面积大概在70万亩左右，平均亩产在400公斤/亩，据了解今年种植面积有所增加，主要由于去年19万亩的番茄亏损，所以今年有15万亩改种棉花。

　　棉花产量：今年棉花产量由于种植面积有所增加，但亩产可能不及去年，棉花总产量可能略有增加。

　　其他：沿途棉田来看，今年生长情况表现不错，主要该地区棉花质量整体都不错。

　　某棉花监管库B

　　企业介绍：该棉花监管库库容总量大概在25万吨。

　　棉花库存：该库24/25年棉花入库量大概在18-19万吨，较上一年度相比略有下降，前期出库情况尚可，往年出库高峰在春节前后，由于各环节备货使得出库情况较快，每天出库量大约在1400吨左右，但近期由于市场开始进入淡季，出库速度开始有所放缓。该库目前剩余库存不多，但较往年棉花库存量相比仍处于偏高的位置。

　　后市预期：前期4、5月份出库速度快主要是由于棉花价格较低市场各环节有补库意愿，使得棉花库存去库较快。该企业表示目前该企业棉花库存较往年相比处于偏高位置，而且近期去库量有所放缓，因此预计后期出库情况变化不大。

　　某棉花监管库C

　　企业及库存情况介绍：该库是棉花监管库，本年度入库量大约在10-12万吨左右，目前棉花出库情况尚可，前期库存基本已经出清，高峰时期主要在11月份至春节前，近期出库量有所放缓，3、4月份出库量有所增加主要是由于棉花价格下跌较明显，各环节补货意愿增加，出库较快，但随着库存逐渐去化近期棉花的出库量有所减少，考虑到6、7月份是传统的淡季，预计出库量可能变化不会很明显。