5月以来，国内生猪价格整体呈震荡下滑态势。相关数据显示，截至5月30日，标准体重生猪平均价格为14.35元/公斤，已跌至历史较低水平，与5月初相比，跌幅逾3%；与去年同期相比，跌幅达17.81%。

　　尤其是5月中下旬以来，生猪价格出现明显下滑。国联期货农产品事业部于子宸分析认为，当前生猪市场处于供强需弱的格局。

　　从供应端来看，于子宸告诉期货日报记者，5月上旬生猪出栏进度有所滞后，进入中下旬后，规模养殖企业产能集中释放，且随着气温逐步升高，肥猪市场需求持续减弱，标肥价差倒挂区域范围扩大，促使中小散户认卖积极性显著提升，市场阶段性供给压力增大。从需求端看，当前处于传统消费淡季，下游批发商压价情绪强烈，消费端仍无较强支撑。

　　银河期货农产品研究员陈界正也持类似观点。他表示，5月以来生猪市场供应压力逐步显现。由于前期养殖端普遍出栏积极性不高，近期大体重猪源出栏量整体增加，标肥价差逐步下行，养殖端出栏积极性随之提高。

　　“据观察，在各群体中，近期散养户与二次育肥出栏增加较多，规模企业则整体以稳为主。”陈界正表示，在生猪出栏体重维持高位的情况下，市场整体供应压力较为突出。

　　日前国家发展改革委价格监测中心公布的2025年5月第3周的全国生猪出场价格数据也印证了这一情况。数据显示，当周全国猪料比价为5.48，环比下跌0.36%。国家发展改革委价格监测中心表示，周内养殖端大体重生猪出栏积极性提高，但气温升高后下游大猪白条肉消化迟缓，阶段性供大于求拖累猪价连续回落。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为74.80元。

　　国家发展改革委价格监测中心称，虽然端午节对下游市场有所提振，但是力度有限，生猪市场仍处于供大于求状态。

　　从近期消息面来看，有关行业去产能的政策要求引发市场关注。据相关媒体5月30日报道，多家头部猪企接到相关通知，暂停能繁母猪扩产、调控二次育肥，出栏体重需要控制在120公斤左右。

　　目前，头部猪企已有所行动。牧原股份有关负责人向期货日报记者透露：“当前公司结合内外部情况，决定不对二次育肥客户出售商品猪。”

　　实际上，在当前猪价持续低迷的环境下，国内养殖端二次育肥积极性已经降温。

　　于子宸告诉记者，4月前后，国内二次育肥明显上量，但随着天气转热、标肥价差走缩，二次育肥积极性降低。从当前看，市场处于前期二次育肥大猪释放阶段，建议继续关注生猪均重运行情况，以此判断大猪的释放程度。

　　“据我们观察，目前二次育肥整体维持稳定，虽然此前进行了一轮二次育肥补栏，但总体数量不算太多，基本以短节奏为主，随着市场大体重猪源逐步增加，生猪价格走弱，二次育肥利润逐步下行。二次育肥入场数量明显减少，部分地区已经开始出栏。”陈界正说。

　　生猪屠宰量作为影响市场猪肉供应量的直接因素，也值得关注。从屠宰端来看，于子宸告诉记者，截至5月28日，屠宰企业月均屠宰量为124929头，环比增幅为3.64%，同比增幅为10.8%。随着端午节的到来，市场备货需求增加，屠宰量有所上涨。5月月均屠宰量环比增加，且高于去年同期水平。

　　陈界正表示，目前生猪出栏量呈现增加态势，屠宰量也较此前有所增加，整体猪源供应较为宽松。后续生猪市场仍面临一定压力，一方面，当前生猪存栏量维持高位，虽然散养户和二次育肥出栏量有所增加，但整体存栏量维持高位。此外，规模企业出栏没有明显增加，随着标肥猪价差进一步回落，预计后续生猪市场供应将进一步增加。

　　“根据近7年屠宰量季节性走势分析，预计今年6—12月生猪屠宰量或呈先减后增再减再增的走势，其中6—8月减少，9月增加，10月减少，11—12月递增。”卓创资讯生猪高级分析师李晶认为，预计今年10—11月生猪理论供需比或达到最大值。

　　展望后市猪价，陈界正认为，总体来看，在当前生猪出栏量呈现增加态势，且出栏体重维持高位的情况下，预计猪价仍有一定下行压力。

　　“总体来说，端午节的到来带动了市场走货需求，预计养殖端出栏节奏偏缓，短期价格或将趋稳。”于子宸表示，从6月份看，整体市场供应充足，但近期大猪压力逐步释放，需求端仍处于夏季消费淡季。综合供需两端来看，预计生猪现价有望企稳，建议关注养殖端后续出栏节奏的变动情况。

　　更长远来看，李晶表示，按照2026年春节时间(2月中旬)计算，季度平均屠宰量增幅或在15%以内，不过今年猪价低位对屠宰量或有小幅支撑。总体来说，2025年四季度屠宰量增幅或低于2024年；同时，四季度大猪存栏缺口或较2024年有所收窄，预计二次育肥补栏热度也会出现一定程度下滑，造成实际供应增量幅度收窄。

　　“此外，随着养殖端规模化程度提升，集团公司出栏节奏会对市场交易心态起到风向标的带动作用。得益于1—5月外卖仔猪畅销，在持续压栏的情况下，集团公司今年年度出栏完成进度较2023年和2024年偏快。不过，四季度集团公司补栏的仔猪或面临冬季疫病风险，叠加对2026年丰产担忧，市场补栏热度大概率不高。仔猪滞销或推动养殖公司增加商品猪出栏量以完成年内任务。因此，今年年底集团公司增量大概率会出现。”李晶表示，总体来说，今年四季度初猪价出现年内低点的可能性较大。