【品种策略】铝：05月23日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	几内亚矿端供应不稳定导致氧化铝成本增加，推动电解铝成本上移；产能开工维持高位但需求进入淡季，市场观望情绪浓厚，沪铝价格在供应增加和需求减弱的影响下震荡运行。
南华期货	震荡	中美关税和谈结果超预期及美国CPI数据低于预期提升市场降息预期，支撑铝价短期震荡偏强；但需求走弱预期及旺季结束限制上涨幅度，中期偏空。
银河期货	震荡	几内亚铝土矿停产导致供应担忧，氧化铝价格受支撑，但产量增加和库存下降限制价格波动，市场关注后续复产及供应变化。
光大期货	震荡	几内亚采矿权消息发酵，国内氧化铝减产检修，需求边际提升，基本面支撑与消息炒作空间充足，但成本支撑下行和季节性淡季压力交织，铝锭库存低位去化，受上游氧化铝提振有限。
正信期货	震荡	现货铝锭报价上涨且库存处于历史低位，现货商挺价意愿强；制造业和服务业PMI好于预期，地缘风险提升对盘面影响较大。
申银万国	震荡	特朗普关税态度不稳定，美国通胀预期强烈；氧化铝供需宽松但几内亚铝土矿扰动可能影响进口；铝加工开工率回落，电解铝需求趋弱。
混沌天成研究	空	中美贸易战缓和预期释放后，铝需求端有下行压力，光伏抢装结束及铝材出口退税取消影响需求，库存仍在去库但需求下滑逐步验证，建议逢高轻仓试空。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

几内亚矿端供应不稳定导致氧化铝成本增加，推动电解铝成本上移；产能开工维持高位但需求进入淡季，市场观望情绪浓厚，沪铝价格在供应增加和需求减弱的影响下震荡运行。

南华期货

震荡

中美关税和谈结果超预期及美国CPI数据低于预期提升市场降息预期，支撑铝价短期震荡偏强；但需求走弱预期及旺季结束限制上涨幅度，中期偏空。

银河期货

震荡

几内亚铝土矿停产导致供应担忧，氧化铝价格受支撑，但产量增加和库存下降限制价格波动，市场关注后续复产及供应变化。

光大期货

震荡

几内亚采矿权消息发酵，国内氧化铝减产检修，需求边际提升，基本面支撑与消息炒作空间充足，但成本支撑下行和季节性淡季压力交织，铝锭库存低位去化，受上游氧化铝提振有限。

正信期货

震荡

现货铝锭报价上涨且库存处于历史低位，现货商挺价意愿强；制造业和服务业PMI好于预期，地缘风险提升对盘面影响较大。

申银万国

震荡

特朗普关税态度不稳定，美国通胀预期强烈；氧化铝供需宽松但几内亚铝土矿扰动可能影响进口；铝加工开工率回落，电解铝需求趋弱。

混沌天成研究

空

中美贸易战缓和预期释放后，铝需求端有下行压力，光伏抢装结束及铝材出口退税取消影响需求，库存仍在去库但需求下滑逐步验证，建议逢高轻仓试空。

【品种策略】橡胶：05月23日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球橡胶供应增加预期不减，且轮胎成品库存高企和出口订单减少对需求端形成压力，导致橡胶价格短期承压。国都期货震荡橡胶价格受中美暂停加征关税协议影响，但下游消费低迷和橡胶开割顺利抑制胶价。泰国推迟割胶季以减产，云南和海南开割进度缓慢。轮胎企业复产及进口增长放缓，库存预期回落，胶价可能宽幅震荡。兴业期货震荡轮胎企业库存积压导致需求疲软，上游原料供应持续增加，港口橡胶去库存缓慢，割胶增产季来临，基本面供增需减，影响橡胶价格走势。光...

同花顺期货

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【品种策略】PVC：05月23日多家期货公司晨报观点汇总

PVC机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡供需格局变化不大，尽管中美关税谈判达成实质性进展提振市场情绪，但供应压力回升及房地产数据疲软，导致期价超跌反弹后仍面临走弱风险。恒泰期货震荡PVC企业检修缓解库存压力，政策性降准降息提振信心，但供应高位及需求预期疲软影响现货价格，关税政策暂缓90天有走强预期。正信期货震荡PVC供应高位且新增产能投放预期，国内需求未改善，出口淡季临近，基本面压力大，缺乏持续驱动因素，短期随商品情绪波动。光大期货震荡检修装置恢复导致供应增加，房地产施...

同花顺期货

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